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2022年04月18日发布

行情回顾：截至2022年4月15日，申万汽车板块当周下跌2.73%，跑输沪深300指数1.74个百分点，在申万31个行业中排行第15名。申万汽车行业的5个子板块全部下跌，摩托车及其他板块跌幅最大。具体表现如下：商用车板块下跌1.91%，汽车零部件板块下跌2.47%，乘用车板块下跌2.96%，汽车服务板块下跌3.23%，摩托车及其他板块下跌5.61%。周涨幅排名前三的公司为中集车辆、万里扬、中国铁物，涨幅分别达25.68%、9.80%和9.35%。周跌幅排名前三的公司为海泰科、*ST猛狮、神驰机电，跌幅分别为29.29%、19.94%和18.95%。估值方面，截至4月15日，申万汽车板块PETTM为25倍，处于近五年64.31%和近十年76.95%分位；子板块方面，汽车服务板块PETTM为18倍，汽车零部件板块PETTM为22倍，乘用车板块PETTM为30倍，商用车板块PETTM为20倍。

汽车行业周观点：本周汽车板块跌幅较大，先抑后扬，跑输沪深300，在申万一级行业中表现居中。本周中汽协公布3月份汽车行业产销量数据，3月汽车产销量受上海、吉林等多地疫情的影响，低于预期，3月汽车产销数据分别同比下滑9.1%和11.7%。1-3月，汽车产销分别同比增长2.0%和0.2%。汽车行业一季度经营压力巨大。预计疫情因素对4月的汽车产销数据仍构成负面影响。新能源汽车方面，车企在手订单充足，支撑产销量延续高增长势头，渗透率进一步攀升。3月新能源汽车产销同比均增长1.1倍。1-3月，新能源汽车产销同比均增长1.4倍。3月新能源汽车渗透率达21.7%，较上月上升2.67pct，新能源乘用车渗透率达24.7%，较上月上升3.14pct。今年以来补贴退坡和上游原材料大幅涨价推动新能源汽车市场出现集体涨价潮，对后续新增订单的影响有待进一步观察。4月15日工信部表示要全力以赴抓好疫情精准防控、保障物流畅通和稳定产业链供应链，多措并举支持在沪重点企业稳定生产，集中资源优先保障包括汽车制造在内的重点企业复工复产，吉林省也表示将率先实现汽车产业复工复产，后续汽车产销有望边际好转。建议关注积极把握汽车电动智能化发展趋势的优质零部件供应商：华域汽车（600741）、拓普集团（601689）、伯特利（603596）、中鼎股份（000887）、华阳集团（002906）。

风险提示：汽车产销量不及预期风险，原材料价格大幅上涨风险，俄乌冲突对全球汽车产业链冲击风险。