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2021年10月08日发布

行情回顾：截至2021年9月30日，申万汽车板块本周下跌2.89%，跑输沪深300指数3.24个百分点，在申万28个行业中排名第15名。申万汽车行业的4个子板块中，仅其他交运设备板块上涨，其他板块均为下跌，汽车零部件下跌幅度最大。具体表现如下：其他交运设备板块上涨1.79%，汽车整车板块下跌2.03%，汽车服务板块下跌2.94%，汽车零部件板块下跌3.85%。周涨幅排名前三的公司为北汽蓝谷、春风动力、恒帅股份，涨幅分别达22.99%、20.06%和13.86%。周跌幅排名前三的公司为海马汽车、小康股份、飞龙股份，跌幅分别达15.37%、14.44%和13.48%。估值方面，截至9月30日，申万汽车板块PETTM为26.84倍，处于近五年76.86%和近十年85.52%分位；子板块方面，汽车服务板块PETTM为17.74倍，汽车零部件板块PETTM为22.35倍，汽车整车板块PETTM为31.73倍。

产业重点新闻：1、9月比亚迪新能源车销量达到7.11万辆，同比大增276.4%。造车新势力也公布了9月销量，其中理想汽车交付7094辆，蔚来交付10628辆，小鹏汽车交付10412辆，哪吒交付7699辆，零跑汽车交付4095辆，威马汽车交付5005辆。2、9月29日，乘用车市场信息联席会发布数据显示，今年9月第四周乘用车市场日均零售量为6.1万辆，同比下降8%，环比下降6%。3、据中汽协整理的国家统计局公布的数据显示，2021年1-8月，汽车制造业完成营业收入同比继续保持增长，但增速延续回落走势。2021年1-8月，汽车制造业完成营业收入达到55227.8亿元，同比增长15.4%，增速较1-7月回落5.3个百分点，占规模以上工业企业营业收入总额的比重为6.9%。

汽车行业周观点：目前全球汽车芯片供需失衡问题有待改善，继续制约汽车产量，超低库存下经销商零售不强，汽车产销量已连续4个月环比下降。考虑芯片供应问题缓解尚需一定时间，叠加上年下半年高基数压力显现，预计短期汽车产销数据同比延续下行趋势。而随着汽车销售传统旺季来临，环比有望好转。今年以来渠道去库存明显，后续随着芯片影响逐步改善，补库存趋势将显现，届时将带动零部件板块的需求修复。全球汽车行业加速电动智能化，新能源车保持强势增长，市场渗透率持续提升，新能源车产业链将维持高景气。个股建议重点关注新能源汽车产业链，以及向电动智能化转型、业绩具有改善预期的低估值标的：亿纬锂能（300014）、新宙邦（300037）、延安必康（002411）、科达利（002850）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、万里扬（002434）。

风险提示：芯片短缺超预期，宏观经济增长不及预期，汽车产销量低于预期，竞争加剧，贸易摩擦等。