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2022年02月08日发布

周度观点：

房地产贷款增速回落：1 月 30 日，央行公布 2021 年金融机构贷款投向统计报告。2021 年末，房地产开发贷款余额 12.01 万亿元，同比增长 0.9%，增速较上年末下降 5.2 个百分点；个人住房贷款余额 38.32 万亿元，同比增长 11.3%，增速较上年末下降 3.3 个百分点。

2021 年预售资金监管整体收紧的环境下， 房地产贷款增速放缓加剧了房企流动性压力，二、三轮土拍显著降温。我们认为，融资端政策将持续纠偏，以满足优质房企的合理贷款需求，增强优质企业拿地能力。

银保监工作会议强调促进房地产业良性循环：1 月 24 日，2022 年银保监会工作会议以视频形式召开。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，持续完善“稳地价、稳房价、稳预期”房地产长效机制，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

银保监会议保持了与中央经济工作会议政策的连贯性。我们认为，为使房企保持适度流动性， 金融机构将提高对信用良好企业开发贷的投放额度； 同时加速按揭投放，促进房企销售回款。

我们认为， 2022 年房地产板块将迎来政策持续改善，叠加头部房企竞争格局持续优化的投资机会。推荐三条主线：1）融资环境结构性分化下的龙头房企：绿城中国、保利发展、万科 A；2）区域性深耕民企：滨江集团；3）高评级稳健民企：旭辉控股集团、新城控股。

行业跟踪

销售回顾（01.29-02.04） ：重点监测 33 城合计成交面积 64.5 万㎡，环比上周下降82.4%；2022 年累计成交 1540.3 万㎡，累计同比下降 44.6%。其中，一线城市成交 28.0 万㎡，环比上周下降 67.2%，2022 年累计成交 340.6 万㎡，累计同比下降36.5%；二线城市成交 23.2 万㎡，环比上周下降 87.8%，2022 年累计成交 792.1万㎡，累计同比下降 26.7%；三线城市成交 13.3 万㎡，环比上周下降 85.5%，2022 年累计成交 407.6 万㎡，累计同比下降 64.9%。本周销售下降受春节假期数据统计影响。

土地供应 （01.24-01.30） ： 百城土地宅地供应规划建筑面积 151 万㎡， 2022 年累计供应规划建面 803 万㎡，累计同比下降 88.4%，供求比 0.58。在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 2367 元/㎡，近四周平均挂牌均价 10999 元/㎡，环比增长 12.4%，同比增长 186.7%。

土地成交（01.24-01.30） ：百城土地住宅用地成交规划建筑面积 99 万方，2022 年累计成交 1391 万㎡，累计同比下降 84.0%。土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为 5449 元/㎡，环比增长 112.5%，同比增长 5.5%，整体溢价率为 1.0%，2022 年平均楼面价 3841 元/㎡，同比下降 14.8%，溢价率 2.6%，较去年同期下降 12.9 个百分点。

风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。