理工酷

2021年01月18日发布

行业观点及投资建议

本周社会服务行业大幅跑输大盘。酒店、景区、免税、旅行社等细分子行业均跌幅较大。

疫情在局部地区反复短期影响行业走势，建议逢低布局。近期，河北、黑龙江、吉林，北京等地区疫情出现小范围扩散，国内中高风险地区增多，疫情管控措施趋紧，部分跨省旅游线路暂停，全国多地倡议春节“非必要不返乡”，减少人员流动，对旅游市场形成一定压制。短期内的疫情反复不影响行业中长期发展，预计后期随着防控措施的升级，疫情很快受到控制，建议逢低布局，迎接春季行情。

王府井布局海南岛民日用品免税。1月15日，王府井于与海南天然橡胶产业集团股份有限公司签署投资合作协议，分别出资成立海南王府井海垦免税品经营有限责任公司及海南海垦王府井日用免税品经营有限责任公司，用于发展运营海南省岛内免税项目和岛内日用免税品项目并开展免税品经营管理。海南橡胶的实际控制人为海南省国资委，控股股东是海南省农垦投资控股集团，在海南当地本土优势突出。2020年12月18日，海垦集团在海口市开业三家进口日用品消费品门店，布局海南岛内日用品免税市场，春节前预计开11家店，2021年分步骤分阶段在海口开50家店、在全岛开100家店。王府井结合自身商业零售优势，与海南橡胶合作发展岛内免税与离岛免税形成差异化竞争，有望打开新的成长空间。

投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。此外，重点推荐细分子行业龙头科锐国际、宋城演艺、首旅酒店。。

板块行情

本期（1月11日-1月15日），消费者服务行业指数下跌3.49%，同期沪深300指数下跌0.68%，消费者服务行业指数跑输沪深300指数2.81pct,在24个WIND二级行业中排名第23。两个细分子行业均下跌，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（-3.6%），综合消费者服务指数（-2.79%）。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为大连圣亚（+8.16%）、国旅联合（+3.66%）、黄山旅游（+3.01%）；跌幅最大的三只个股分别为腾邦国际（-10.75%）、大东海A（-9.64%）、凯撒旅业（-8.41%）。

风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。