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2021年12月27日发布

电动化浪潮延续，新能源汽车全球景气度持续向上，国内电池与材料企业加速导入全球供应链，部分环节供需有望改善，电芯、铜箔、隔膜等环节竞争格局较优，新技术推动产业链升级。光伏产业链供需博弈渐入尾声，终端需求有望充分释放，优选轻资产细分方向以应对产能周期的挑战，HJT设备国产化与电池产业化全面推进；风电景气拐点提前，海上风电需求或加速兑现，大宗原材料价格松动有望增厚中游制造业利润。电力设备方面，新能源装机比例的提高要求加快构建以新能源为主体的新型电力系统，“十四五”电网投资结构预计将进一步向特高压、智能化、配电等领域倾斜，相关设备需求景气有望提升，核心供货企业有望显著受益。维持行业强于大市评级。

本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌7.37%，其中核电板块下跌0.79%，新能源汽车指数下跌3.9%，光伏板块下跌5.38%，风电板块下跌6.09%，锂电池指数下跌6.71%，发电设备下跌7.56%，输变电设备下跌7.68%。

本周行业重点信息：新能源汽车：KoreaITNews：LG能源计划明年一月将圆柱电池电芯报价上调10%。腾远钴业创业板IPO获准注册，赣锋锂业、厦门钨业均有参股。中科海钠将在安徽建设全球首条钠离子电池规模化量产线。新能源发电：2022年全国能源工作会议在北京召开，会议发布明年能源工作七大重点任务。第一批大型风、光大基地项目名单发布，涉及19省份，规模总计97.05GW。

本周公司重点信息：恩捷股份：公司拟向匈牙利湿法锂电池隔离膜项目追加投资不超过1.57亿欧元，用于基建和增加3条涂布生产线及分切设备等相关配套设施。大全能源：公司拟投资332.5亿元建设30万吨/年高纯工业硅项目、20万吨/年有机硅项目、20万吨/年高纯多晶硅项目和2.1万吨/年半导体多晶硅项目。特变电工：公司拟向子公司德缆公司增资3.69亿元用于线缆智能制造项目、装备电缆项目和智能工厂项目，项目总投资8.20亿元。东方盛虹：公司重大资产重组事项获证监会审核通过。中材科技：公司子公司内蒙中锂拟投资23亿元建设年产7.2亿平方米锂电池专用湿法隔膜生产线项目。华友钴业：公司拟以3.78亿美元收购澳大利亚前景公司全资子公司PMPL持有的津巴布韦前景锂矿公司87%的股权以及相关债权，以4,424.47万美元收购自然人KingstonKajese先生持有的前景锂矿公司6%股权和TamariTrust家族信托持有的前景锂矿公司7%股权。天际股份：公司拟通过非公开发行股票募资不超过21.10亿元用于江苏泰瑞联腾材料科技有限公司3万吨六氟磷酸锂、6,000吨高纯氟化锂等新型电解质锂盐及一体化配套项目。赣锋锂业：公司对Bacanora公司的要约收购事项已获墨西哥政府批准，已有超过75%的Bacanora公司股东接受要约收购。迈为股份：明阳智能追加其所持有的公司2021年定向增发有条件限售股15.50万股锁定期6个月。天合光能：公司子公司天合智慧拟进行增资扩股，上海利合、泰州未来、嘉兴通顺、上海星铁和湖南宇讯合计增资5.47亿元，增资后合计持有天合智慧10.24%股权。

风险提示：限电限产强度与持续时间超预期；疫情影响超预期；投资增速下滑；政策不达预期；价格竞争超预期；原材料价格波动。