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2021年09月23日发布

主流车企电动化进程持续加速，有竞争力的车型密集推出，有望刺激全球新能源汽车需求持续高增长，短期“缺芯”不影响电动化大趋势；电池与材料全球供应链加速导入，各环节供需改善，其中电芯、隔膜、锂等环节竞争格局较优。光伏需求潜力较大，未来部分环节供应短板提升后，需求有望充分释放，优选轻资产细分方向以应对产能周期的挑战；逆变器龙头高盈利能力有望持续， HJT 设备国产化与电池产业化快速推进，组件盈利能力有望触底回升，工业硅、胶膜及上游粒子等环节竞争格局较好。风电行业当前处于需求底部，风机大幅跌价接近尾声，大宗原材料处于高位，基本面拐点值得期待；轴承、铸件等零部件环节竞争格局较好，有先发优势的整机企业有望受益于风机大型化趋势。电力设备方面，新能源装机比例的提高要求加快构建以新能源为主体的新型电力系统，“十四五”电网投资结构预计将进一步向特高压、智能化、配电等领域倾斜，相关设备需求景气有望提升，核心供货企业有望显著受益。

本周板块行情： 本周电力设备和新能源板块下跌 2.41%，其中风电板块上涨 18.73%，发电设备上涨 2.6%，核电板块上涨 1.41%，锂电池指数上涨 0.82%，新能源汽车指数下跌 3.74%，工控自动化下跌 4.48%，光伏板块下跌 7.72%。

本周行业重点信息： 新能源汽车： 工信部副部长辛国斌在第三届世界新能源汽车大会上表示，工信部将与相关部门一起加快统筹，提高锂钴镍等关键资源保障能力。 工信部将鼓励新能源汽车企业兼并重组做大做强，进一步提高产业集中度。 宁德时代与巴斯夫宣布在电池材料解决方案领域内建立战略合作伙伴关系，加速实现全球碳中和目标。 新能源发电： 国家能源局公布全国整县推进分布式光伏名单， 676 个县市列为整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点。 国家电投风光装机超 70GW，在 5 省市的 17GW 保障性并网光伏项目中拿下 2.6GW，并获得 43 地“整县”分布式光伏开发权。 8 月新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目总装机容量近 1.85GW，累计超 9.52GW。 电改电网： 国务院批准中国西电集团与国家电网有限公司部分子企业实施重组整合，许继集团、平高集团等公司股权整体划入该新公司。 吉电股份与中国电力拟进行资产重组，重组完成后，中国电力将成为公司的直接控股股东。

本周公司重点信息： 宁德时代： 公司拟在江西省宜春市投资建设宁德时代新型锂电池项目，总投资不超过人民币 135 亿元。 国轩高科： 公司与江特电机签订战略合作框架协议，江特电机将向国轩每月按商议价格供应不低于 500 吨电池级碳酸锂。 科达利： 公司拟在湖北省荆门市投资设立全资子公司并以自筹资金不超过 10 亿元投资建设科达利湖北荆门新能源动力电池精密结构件项目，项目建设期约 24 个月，达产后将实现年产值约 20 亿元。 孚能科技： 拟向 35 名特定对象发行股票，募集 52 亿元，用于高性能动力锂电池项目、科技储备资金。

风险提示： 疫情影响超预期； 投资增速下滑；政策不达预期；价格竞争超预期；原材料价格波动