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2021年04月26日发布

周观点：从车展看未来电动大周期，渗透率有望继续加速向上

（1）新能源汽车：4月19日，第十九届上海国际汽车工业博览会开幕，本届车展以“拥抱变化”为主题，电动车成了主角。以奔驰、宝马、奥迪、大众、福特、丰田等为代表的国际整车厂，蔚来、小鹏、威马等国内造车新势力以及国内的传统整车厂均推出了全新电动车型。

看点1：传统国际整车厂推出多款重磅高端车型。以大众ID.6、宝马iX、奥迪A6 e-tron、奥迪Q4e-tron、奔驰EQS、奔驰EQA、福特Mustang Mach-E为代表。

看点2：国内造车新势力车型进一步丰富。蔚来ET7性能全面提升；小鹏P5应用Xpilot3.5，价格有望下沉至20万元；威马W6作为B级电动SUV性价比凸显。此外，高合HiPhiX、极氪001、哪吒UPro亦表现亮眼。

看点3：国内传统整车厂联合互联网公司打造高端智能电动车型。例如由上汽联合阿里、张江打造的智己L7、由北汽联合华为打造的极狐阿尔法S。

总体来看，中高端智能电动车型仍将是未来2-3年内电动车市场增长的主要驱动力量，优质车型（特斯拉、造车新势力等）供应链是投资主线。

（2）光伏：主产业链价格仍处于紧平衡状态，主要痛点仍在上游，中下游由于原料的问题已经逐步下调开工率；我们预计部分项目仍在博弈主产业链价格的松动（开工在延后），这一时间点最快有可能5、6月份能够实现；但从未来一年的行业发展看，供需状况决定组件价格难以大幅下调，除非需求端出现重大不利变化。长期看，行业大机会还在于优质供给释放、单瓦产品价格降价带来的需求提升。我们主要看好龙头和竞争格局的变化，长期看好隆基股份、通威股份等一线龙头市占率和竞争力的提升；短期看好技术和竞争格局有变化的环节：硅片、逆变器、异质结等。其次，二线环节中被忽视并具有核心竞争力的公司（比如金刚线供应商美畅股份等）受益。

锂电池储能项目遭遇安全事故，或加速行业规范落地

2021年4月16日下午，北京丰台区储能电站发生一起火情，该涉事电站为国轩福威斯“光储充”一体电站。我们认为，此次安全事故或将引发政府加速推进锂电池储能项目相关标准的制定，并由此引发行业洗牌。动力锂电池龙头宁德时代、比亚迪，户用储能龙头派能科技等在此次洗牌中将焕发出强大的竞争力，以及具备丰富开发与运营经验的系统集成龙头阳光电源等公司将最受益。

板块和公司跟踪

新能源汽车行业层面：华为发布第一辆新能源车，充电10分钟续航197公里

新能源汽车公司层面：亿纬锂能2020归母净利润同比增长8.54%。

光伏行业层面：国家能源局就2021年风、光开发建设管理规则征求意见，要求2021年全国风、光发电量占比达到11%左右

光伏公司层面：隆基股份2020年归母净利润同比增长61.99%。

风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧。