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2021年04月19日发布

第十九届上海国际汽车工业展览会车展将于4月19日至4月28日于国家会展中心（上海）举行。

主要观点：

拥抱变化第三代智能移动终端强势来袭

2021年上海车展以“拥抱变化”为主题，力求集中展示世界汽车工业创新发展成果，全面展现汽车与信息通信、互联网、大数据、人工智能的深度融合，主动拥抱数字经济下的产业新变化。本届车展历时10天，分媒体日（04.19-04.20）、专业观众日（04.21-04.23）及观众日（04.24-04.28），共吸引1,000家企业积极参展：1）参展汽车品牌超过120家，展出新车约88款，其中新能源车型约34款；2）除此之外，华为、百度、大疆等电动智能汽车新入局者亦将参展，力求集中展现其技术实力。

自主车企变革中崛起合资外资加码电动

自主品牌产品品牌持续向上，有望变革中崛起：1）架构方面：吉利浩瀚、比亚迪DM-i、长城坦克分别定位纯电、混动及越野；2）车型方面：吉利ZEEKR001、星越L、比亚迪唐DM-i、广汽AIONY、上汽R汽车ES33、上汽智己L7等重磅车型携手亮相。合资外资加码新能源转型，新车型值得期待：1）大众MEB再出发，ID.6接棒ID.4；2）奔驰EQS全球首发，WLTP续航里程770公里；3）宝马创新车型iX领衔；4）奥迪ALLine-tron，优质供给不断增加，驱动全球新能源渗透率加速向上。

智能化——下半场智能电动竞争开启

新能源趋势已定，智能化作为电动化下半场竞争开启，传统车企纷纷推出高端纯电智能品牌，主打智能化元素，对标造车新势力。本届车展将有多款重磅车型亮相，包括蔚来ET7、小鹏P5、北汽ARCFOXαS以及上汽智己L7等，其中ARCFOXαS为国内首款“HuaweiInside”落地车型。智能驾驶技术为电动智能汽车核心卖点，“深度硬件预埋+OTA软件持续迭代”成为趋势，激光雷达前装量产。

智能电动汽车催生万亿级市场空间：1）科技互联网巨头加速入局，对于其影响我们认为短期影响有限，但长期影响不可低估；2）软件定义汽车，传统汽车产业链关系重塑，自主零部件供应商国产替代空间广阔，有望依托中国市场通过全球化配套顺势崛起为全球细分行业龙头。

投资建议：

2021年上海车展电动智能看点颇多：1）车型层面：蔚来ET7、小鹏P5、极狐αS（华为HI版）、智己L7等；2）企业层面：华为、百度、大疆等科技互联网巨头；3）技术层面：激光雷达前装量产，自动驾驶技术突破。百年汽车行业智能电动变革已然来临，重点推荐：

1）智能电动汽车整车：科技巨头入局虽短期影响有限，但长期影响不可低估，建议关注百度、小米；车企方面，建议关注智能电动汽车研发能力相对领先的造车新势力企业小鹏、蔚来，传统车企推荐【吉利H、长城、比亚迪、长安】，受益标的【北汽蓝谷】；

2）自动驾驶产业链：摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器及芯片、域控制器需求增加，执行层线控制动、转向等逐步渗透，推荐【德赛西威*、伯特利】，受益标的【耐世特】，建议关注自动驾驶领域技术突破，受益大算力芯片主要供应商英伟达、Mobileye（英特尔）、高通、华为、地平线、黑芝麻等以及自动驾驶传感器上游产业链；

3）智能座舱产业链：天幕玻璃、HUD、车载娱乐、智能内饰灯等产品渗透率提升，推荐【福耀、德赛西威*、科博达、星宇】，受益标的【华阳】（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）；

4）传统部件：内饰件、底盘件、轮胎等技术壁垒较低，具备性价比和快速响应能力的自主供应商将实现从中国到全球、从单品到总成，量价齐升，推荐【新泉、拓普、玲珑、文灿】。

风险提示

汽车销量不及预期；新能源汽车推广不及预期；汽车智能化进程不及预期；政策不及预期；自动驾驶伦理法规；原材料成本增加等。