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2022年03月29日发布

事件：

2022年3月25-27日，第八届中国电动汽车百人会论坛正式在线上召开。本届论坛主题为“迎接新能源汽车市场化发展新阶段”，邀请政府部门、行业专家、研究机构及企业高管参会，聚焦行业热点，讨论发展趋势。

点评：

新能源汽车产业发展进入新阶段

电动汽车将保障汽车的碳达峰在2030年前实现。清华大学欧阳明高院士表示，2021-2023年我国新能源汽车市场总体趋势是快速增长，但周期性波动不可避免，预计2022-2023年燃油车销量将达到峰值，2030年新能源车渗透率将达到50%。

电动化带动电池需求超预期，短期带来原材料涨价挑战

根据清华大学车辆与运载学院统计数据，2021年电池出货量261GWh，同比增长119.3%，预计2025年电池需求量将达到1.2TWh。今年电池原材料涨价一方面是因为整车需求增长，导致电池企业扩产、增加储备；另一方面是由于供给延迟叠加疫情冲击生产运输。随着碳酸锂供应能力的提升，将逐步回归供需平衡。

2025年动力电池产能或出现周期性过剩

欧阳明高院士基于产业投资信息统计预测：我国电池产能在2023年可能达到1500GWh，2025年可能达到3000GWh；但预计2025年电池出货量只有1200GWh，产能将过剩。

不断迭代进步的电池技术将为电池企业带来新机遇

亿纬锂能董事长刘金成表示，大圆柱电池将成为未来高中端产品主要方向，铁锂电池因其出色的安全性能和经济性将持续为普及性车型提供廉价且优质的电池方案。宁德时代首席科学家吴凯表示宁德时代第三代CTP技术，内部称为“麒麟电池”，在相同的化学体系、同等电池包尺寸下，其电量相比4680系统可以提升13%。

投资建议

我们认为，快速迭代发展的电池技术将为电池企业带来新机遇，建议关注拥有先进自主电池技术的公司，如比亚迪、宁德时代、亿纬锂能等。

风险提示

1）新能源汽车销量不及预期风险；2）产业政策及补贴变化风险；3）行业竞争加剧风险；4）上游原材料涨价风险。