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2021年06月28日发布

【 周投资观点】 ：

1）本周，移动发布超48万站700MHz基站集采公告，略超之前40万站指引，随着华为向软件聚焦，以及爱立信的逐步退出（受制于技术能力），中兴通讯有望核心受益；随着5G建设推进、云产业链的逐步复苏、华为向软件聚焦等，建议重点关注未来国内5G主设备、服务器、交换机市场份额变化，关注以中兴通讯、新华三、锐捷网络为代表的国产设备商新机遇； 2）重视云产业链（ IDC、光模块、交换机、云视频）复苏性机会：云产业链目前整体处于估值低位，从行业情况来看，国内云巨头下半年服务器集采有望逐步复苏，国外亚马逊、谷歌等云巨头持续投入，建议重视下半年云产业链“估值+盈利”双修复机遇； 3）随着智能革命的开启，以芯片、模组、智能控制器为代表物联网板块走势强劲， AIoT将迎来加速发展窗口期，我们坚定看好物联网板块长期成长空间； 4）国家多次发文力推工业互联网发展，在“碳中和”背景下，企业数智化转型浪潮不断发酵，我们看好PLC、 DCS、 MES等工业软件长期发展空间，以PLC为代表的工业软件国产替代空间巨大。

【 产业动态&投资观点】 ：

【 运营商&设备商】 移动5G 700MHz基站集采略超预期，中兴通讯率先受益。 6月25日，中国移动发布5G 700M无线网主设备集中采购招标公告，中国移动受中国广电委托，采购约480397站5G 700MHz宏基站。根据之前移动公告，预计2021年与广电联合采购超40万站700MHz基站，最新招标公告超48万站，略超之前预期，随着华为向纯软聚焦，爱立信逐步退出，中兴通讯作为实力强劲的ICT龙头，有望率先受益。 重点推荐： 【 中兴通讯】（国内ICT龙头企业）。

【 工业互联网】 PLC市场规模可观，国内厂商有望崛起。 国内PLC市场规模稳步增长，据智研数据显示， 2019年我国PLC市场规模已达102.8亿元，目前国内PLC市场的厂商还是以海外厂商为主，据普华有策数据显示，2020年西门子独揽国内PLC市场44.3%的份额，三菱、欧姆龙和罗克韦尔紧随其后，伴随着国内自动化技术的进步，国内PLC厂商有望崛起，国产替代空间较大。 重点推荐： 【 宝信软件】 （国内工业软件领军企业）；建议关注： 【 中控技术】 （国内工业软件领军企业）。

【 云基础设施】 移动流量大幅增长，有望带动流量产业链持续发展。 根据工信部数据， 2021年5月移动互联网累计流量达846亿GB，同比增长38.5%，随着5G应用的发展，有望带动流量产业链条（ IDC、交换机路由器、光模块、服务器、云视频等）持续发展。 重点推荐： 【 宝信软件】 （“ IDC+工业互联网+智慧制造”龙头）、【 中兴通讯】 （ ICT龙头企业）、 【 光环新网】 （一线IDC龙头）；建议关注： 【 紫光股份】 （交换机龙头）、【 星网锐捷】 （交换机优质企业）； 【 新易盛】 （光模块优质企业）、 【 中际旭创】 （全球高速光模块龙头）；【 腾讯控股】 （旗下腾讯会议为国内视频会议龙头，腾讯云拥有丰富的基础网络资源和强大的平台和生态能力）、 【 哔哩哔哩】 （优质视频企业）、 【 亿联网络】 （云端一体、软硬结合的企业通信龙头）、 【 视源股份】 （液晶显示主控板卡和交互智能平板龙头） 、 【 声网】 （音视频PAAS领先企业）、 【 会畅通讯】 （“云+端+行业”全产业链布局的优质云通信企业）、 【 梦网科技】 （ 5G消息优质企业） 等。

【 IDC】 北京IDC市场增长率6年来首次低于20%，一线资源稀缺性日益显著。 根据科智咨询数据显示， 2020年，北京IDC市场规模达269.8亿元，同比增长19.9%，为6年来首次增速低于20%，日前科研咨询发布2020年上海IDC产业规模数据中，上海IDC产业规模为140.3亿元，增速也出现下滑，这主要由于一线地区能耗收紧，控制资源消耗所致，从需求端来看，大型互联网企业、云服务商和金融企业的需求量不减，未来一线资源稀缺性将持续提升。 重点推荐： 【 宝信软件】 （一线龙头+内容客户核心合作方）、 【 光环新网】 （一线龙头+内容客户核心合作方）；建议关注： 【 万国数据】 （一线龙头+内容客户核心合作方）、 【 秦淮数据】 （字节跳动核心合作方）、 【 奥飞数据】 （ 一线优质企业+内容客户核心合作方）、 【 英维克】 （ IDC制冷龙头）、 【 世纪互联】 （一线龙头+内容客户核心合作方）、 【 城地香江】 （一线优质企业）、 【 数据港】 （阿里核心合作伙伴）、 【 科华数据】 （腾讯核心合作伙伴）等。

【 运营商】 中国电信发布提高派息率，运营商实力彰显；运营商5G用户数稳步增长，新业务与移动互联网流量双增长，有望形成良性循环。 电信此次借回A股IPO的机会大幅上调派息率，彰显中国电信回A股上市的高度信心，并且展现了重视投资者权益、与投资者共同分享未来发展成果的美好愿景，彰显运营商实力；三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算等新兴业务， 1－5月共完成新兴业务收入918亿元，同比增长25.7%，在电信业务收入中占比为15%，拉动电信业务收入增长3.3个百分点；三大运营商累计5G用户数达4.52亿， 5G发展逐步推进。 5G时代，运营商有望迎来“估值+盈利”双修复机遇。 建议关注：三大运营商港股【 中国移动】 、 【 中国电信】 、 【 中国联通】 ； A股【 中国联通】 。

【 板块走势】 ： 上周（ 6.21-6.25） 通信（申万）指数本周下跌2.14%，在TMT板块中排名第四，动态市盈率为35.24，在TMT板块中市盈率排名第三。 陆股通流入前五为沙钢股份（ 1658万股）、工业富联（ 1611万股）、中国联通（ 909万股）、和而泰（ 727万股）、数码视讯（ 610万股） ；流出前五包括捷成股份（ -1407万股）、中天科技（ -622万股）、均胜电子（ -524万股）、光迅科技（ -464万股）、拓邦股份（ -345万股） 。

【 重点公司】 ：

【 本周重点】 宝信软件、中兴通讯、光环新网；腾讯控股、美团、哔哩哔哩；新易盛、中际旭创、紫光股份；广和通、和而泰、拓邦股份、涂鸦智能、华测导航；亿联网络、视源股份；中控技术；三大运营商。

【 重点公司】 IDC（宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据等）； 互联网（腾讯控股、美团、哔哩哔哩等）； 设备商（中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等）； 光模块（新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等）； 云通信（视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）； 工业互联网/车联网/物联网（宝信软件、工业富联、中控技术、中兴通讯、和而泰、拓邦股份、涂鸦智能、广和通、华测导航、移远通信、美格智能、鸿泉物联、威胜信息等）；军工通信/卫星互联网（七一二、上海瀚讯、中国卫通等）； 运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。

风险提示： 5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。