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2021年08月02日发布

上周板块行情

电力设备与新能源板块：上周上涨 6.65%，涨跌幅排名第 3，强于大盘。其中，工控自动化上涨 8.91%，发电设备上涨 8.24%，风电板块上涨 5.51%。新能源汽车指数上涨5.31%，锂电池指数上涨 5.23%，核电板块上涨 3.47%，光伏板块上涨 0.58%。

新能源汽车：特斯拉21Q2业绩创纪录，国产Model 3标续版继续降价

特斯拉 21Q2 营收、净利和毛利率均创单季历史新高，主要得益于 Model 3/Y 全球销量大增。21Q2 营收为 119.58 亿美元，同增 98%，环增 15%；归属普通股东净利润 11.42亿美元，同增 10 倍，环增 161%；毛利率为 24.1%，同增 3.1pct，环增 2.8pct。21Q2 共交付了 20.13 万辆车，同比增长 121%，环比增长 9%，单车营业利润攀升至 0.78 万美元/辆，同比增长 39%，环比增长 63%。

国产 Model 3 标续版价格下调 1.5 万元，未来全系仍有价格下探空间。此次降价主要可以：1）提高产品系覆盖的价格带，减少 27.6 万的 Model Y 对 Model 3 的分流。2）零部件国产化已带来足够利润边际。3）覆盖更大规模的消费者，对 S3XY 中价位最低的Model 3 降价可在现阶段快速提升销量。展望未来，随着电芯逐步降价、4680 电池的装配和芯片供应紧张的缓解，特斯拉仍有降价空间，叠加未来 20 万元以内 A 级车的上市，特斯拉销量有望持续高增，并加速电动车渗透率提升。

新能源发电：分时电价机制完善，储能迎来加速发展期

7 月 29 日，国家发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，重点内容包括：（1）合理确定峰谷电价价差。上年或当年预计最大系统峰谷差率超过 40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于 4:1；其他地方原则上不低于 3:1。（2）建立尖峰电价机制。尖峰时段根据前两年当地电力系统最高负荷 95%及以上用电负荷出现的时段合理确定，并考虑当年电力供需情况、天气变化等因素灵活调整；尖峰电价在峰段电价基础上上浮比例原则上不低于 20%。政策明确提到鼓励工商业用户通过配置储能、开展综合能源利用等方式降低高峰时段用电负荷、增加低谷用电量，通过改变用电时段来降低用电成本。我们认为，分时电价机制完善，为储能的发展释放了十分明确的价格信号，峰谷套利是当前用户侧储能最主要的商业模式，未来储能特别是用户侧储能将迎来加速发展。

工控及电力设备：制造业投资持续回升，工控行业需求旺盛进口替代加快

7 月制造业 PMI 为 50.4%，仍高于荣枯线，制造业延续稳定扩张态势。海外疫情对外资厂商供应链影响较大，国产工控龙头品牌具有较好的产品性价比和本土化优势，对核心零部件的国产化也推进较好，将加速进口替代。

本周建议关注

隆基股份：产能扩张加速推进，一体化优势凸显，市场份额有望加速提升

海优新材：光伏胶膜优质赛道，快速成长的新一线龙头

阳光电源：业务结构优化，光储龙头优势全面增强

锦浪科技：业绩高增长，研发投入提升明显

恩捷股份：强者恒强，隔膜龙头高确定性快速增长

嘉元科技：产能扩张加工费上升，铜箔专家将实现量利双增

风险提示

全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。