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2021年07月26日发布

上周板块行情

电力设备与新能源板块：上周上涨 6.65%，涨跌幅排名第 3，强于大盘。其中，工控自动化上涨 8.91%，发电设备上涨 8.24%，风电板块上涨 5.51%。新能源汽车指数上涨5.31%，锂电池指数上涨 5.23%，核电板块上涨 3.47%，光伏板块上涨 0.58%。

新能源汽车：欧洲主机厂电动化提速，LFP路线走向全球

欧洲车企积极响应电动化。7 月 14 日，欧盟委员会提交了“Fit for 55”草案，草案要求到 2035 年新车销售 100%纯电化，对此 7 月开始，奔驰、大众、Stellantis、雷诺、沃尔沃等欧洲主机厂密集发布新战略计划。

低成本 LFP 路线、电池自制或将成为趋势。欧洲主机厂电动化战略共同点：1）技术路线趋同：奔驰、大众和 Stellantis 都推出了低成本 LFP 路线，而 CTP 和未来的固态电池方案已成为共识。2）自制电池成为趋势：大众和沃尔沃都提出了自制电芯的计划；Stellantis 与道达尔的合资公司 ACC 将供应其电池；雷诺将与持股 20%的初创公司Verkor 一起开发电芯和模组；奔驰将介入部分模组和 Pack 的生产。3）电驱电控自制：奔驰、Stellantis、雷诺都明确表明了自制电驱电控的战略，我们预计，除了功率元器件和 ECU 需要外购外，三电系统的软硬件自制将成为主机厂重拾动力核心部件的重要战略。

新能源发电：上半年光伏行业发展态势良好，硅料价格继续缓降

CPIA 召开光伏行业 2021 年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会。2021H1 我国光伏行业制造端产量提升：多晶硅产量 23.8 万吨，同比+16.1%；硅片产量 105GW，同比+40%；电池片产量 92.4GW，同比+56.6%；组件产量 80.2GW，同比+50.5%。从终端装机来看，2021H1 国内光伏新增装机 14.1GW，同比+22.6%，协会预计 2021 年全年光伏国内新增装机 55-65GW，全球新增装机 150-170GW。硅料价格持续缓降，说明产业链需求博弈初见成效，同时也说明光伏需求韧性较强。随着硅料降价空间逐步向下游传导，下半年光伏需求增长是大概率事件。随着年底硅料新增产能开出，产业链价格恢复正常带动积压需求释放，2022 年全球需求可能进一步超预期。当前时点继续建议配置光伏板块。

工控及电力设备：制造业投资持续回升，工控行业需求旺盛进口替代加快6 月制造业 PMI 为 50.9%，仍高于荣枯线，制造业延续稳定扩张态势。海外疫情对外资厂商供应链影响较大，国产工控龙头品牌具有较好的产品性价比和本土化优势，对核心零部件的国产化也推进较好，将加速进口替代。

本周建议关注

隆基股份：产能扩张加速推进，一体化优势凸显，市场份额有望加速提升

海优新材：光伏胶膜优质赛道，快速成长的新一线龙头

阳光电源：业务结构优化，光储龙头优势全面增强

锦浪科技：业绩高增长，研发投入提升明显

恩捷股份：强者恒强，隔膜龙头高确定性快速增长

嘉元科技：产能扩张加工费上升，铜箔专家将实现量利双增

风险提示

全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。