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2022年08月16日发布

核心观点

本周研究跟踪与投资思考：本周跟踪跟踪7月传统小家电、扫地机、洗地机及智能投影在线上主要平台京东、淘系和抖音的销售情况。

7月小家电线上销售稳健，各品牌表现稳定。根据淘系和京东平台生活电器行业数据的跟踪，2022年7月淘系平台小家电销售额达到44.6亿元，同比下滑12.9%；京东平台小家电销售额达到32.7亿元，同比增长16.2%，两个平台合计下滑2.6%。考虑到抖音平台的分流，及刚刚过去的618大促虹吸效应影响，小家电整体销售表现依然较为稳健。全年累计来看，1-7月淘系加京东平台小家电累计GMV达到601亿，同比增长1.2%。主要小家电品牌在7月的销售表现较为稳定，其中苏泊尔、摩飞等依然实现良好增长。

新清洁：大促后销售增速回落，京东销售趋势较优。京东平台数据跟踪显示，7月扫地机器人行业销售额达到3.0亿，同比增长2.3%；洗地机销售额增长632%至0.6亿。从淘系平台数据跟踪来看，7月扫地机器人行业销售额2.4亿，同比降低28.4%；洗地机销售额降低17.1%至1.3亿。两大平台合计来看，7月洗地机销售增长2%至1.9亿，扫地机器人销售额减少14%至5.4亿。扫地机、洗地机在6月大促之后销售增速回落，京东平台销售表现较好。

智能投影：7月销额小幅波动，期待投影新形态。从京东平台数据跟踪来看，7月投影仪行业京东平台销售额达到3.5亿，同比下滑2.0%。淘系平台智能投影销售额同比下滑12.9%至2.9亿，两者合计GMV同比下滑7.3%。2022M1-M7累计销额达59.7亿元，累计同比增长12.4%。7月投影行业销额有所回落，一方面受到大促虹吸效应的影响，另一方面，投影行业销售的基数逐渐走高。投影行业龙头极米科技发布新品极米神灯，有望开启卧室投影新形态，拉动投影行业新的增长。极米科技发布新品投影“极米神灯”，其采取了“吸顶灯、投影、音响三合一”的产品形态，有效解决摆放占地和光线刺眼的消费痛点。国内新形态投影的首次推出，有望进一步打开投影的增长空间，为公司及行业注入新的成长动力。

重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+0.91%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比+3.0%、+1.0%至8071/2465.5美元/吨；冷轧价格周环比+1.8%至4748元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线本周环比分别+0.55%、-0.76%、-3.25%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.11%、-0.08%、-0.11%。

核心投资组合建议：当前时点我们重点推荐照明+汽车车灯龙头佛山照明、外销高景气的空气源热泵赛道；白电推荐效率提升的海尔智家、B端再造增长的美的集团；厨电推荐全维度改善的亿田智能、高增长强激励的火星人；小家电推荐智能投影龙头极米科技，2B、2C齐头并进的光峰科技，需求复苏的小家电龙头新宝股份、小熊电器、苏泊尔、九阳股份。

风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。