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2022年06月20日发布

本周核心观点：

奥维“618”前两周数据出炉，新兴品类表现亮眼。根据奥维云网监测数据，扫地机“618”前两周W23-W24（22/5/30-22/6/12）线上销额为12.71亿元，同比去年同期增长53%。科沃斯/小米/石头科技/云鲸销额分别为4.68/0.83/3.37/2.23亿元，同比分别增长25%/21%/231%/10%。集成灶“618”前两周W23-W24（22/5/30-22/6/12）线上销额为6.66亿元，同比去年同期增长19%。美大/亿田/帅丰/火星人销额分别为0.69/1.2/0.51/1.45亿元，同比分别增长123%/62%/13%/12%。

激光投影Q1同比+26%,家用市场为核心增长驱动。根据洛图科技数据，激光投影2022年第1季度出货量首次突破10万台，同比+26%，其中家用市场同比增长36.2%;工程市场同比+26.7%；教育市场同比-5.5%。家电激光投影高增动力主要来自两方面：1）消费者对激光显示技术和激光产品认知提升；2）性价比较高的中长焦激光投影占比从21年Q1的11%提升至22年Q1的39%。根据洛图科技预测，2022年上半年中国激光投影市场出货量有望达到35万台，同比增长40%左右。

家电出口仍承压，5月出口金额同比-8.3%。2022年5月中国出口家用电器2.97亿台，同比-7.2%；出口金额485.1亿元，同比-8.3%。1-5月累计出口14.2亿台，同比-6.9%；出口金额2355.8亿元，同比-7.7%。其中，5月中国出口空调499万台，同比-19.2%；1-5月累计出口2852万台，同比-7.8%。5月出口冰箱531万台，同比-18%；1-5月累计出口2649万台，同比-12%。5月出口洗衣机150万台，同比-17.9%；1-5月累计出口792万台，同比-19.1%。

北上资金动态：

本周（6.13-6.17）北上资金持股占比环比增加TOP3：石头科技（+0.46%）、海尔智家（+0.29%）、格力电器（+0.1%）；持股占比环比减少TOP3：帝华股份（-1.73%）、公牛集团（-0.69%）、老板电器（-0.35%）。

投资建议：

从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）估值调整较为充分，以投影仪、扫地机为代表的的高成长新兴家电赛道，建议关注石头科技、极米科技。2）稳增长主线下地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、火星人。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，建议关注海尔智家。

风险提示：主要原材料价格波动的风险、需求不及预期、市场竞争加剧风险