理工酷

2022年08月16日发布

商社本周观点：阿里巴巴财报显示即时零售迎来拐点，关注龙头机会。即时零售行业2020-2025年CAGR增长在20%以上，根据阿里财报，饿了么非餐收入增长超过50%，显著高的增长性；另外，从UE角度饿了么已经实现盈利，显示很强的盈利性。二季度即时零售有望迎来历史拐点，在收入高增长的同时，前台订单有望实现转正。

重点推荐：华康股份、美团、达达集团、中国中免、锦江酒店、海伦司、九毛九等，建议关注：海底捞、三元生物、百龙创园、锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、中青旅、广州酒家、同庆楼、亚朵酒店等

社会服务板块

餐饮及供应链：代糖行业正面临供需共振的时代性机遇。去年海外疫情反复、叠加汇率+海运成本攀升，筑就了罕见的行业价值底，各类代糖龙头均出现了底部反转的大机会。今年以来，海外需求逐渐恢复，以元气森林为首的品牌方继续攻城掠地，持续引动国内无糖需求崛起。海外恢复+国内崛起，代糖龙头今年大有可为。

餐饮消费：餐饮行业恢复态势不改，消费刺激政策加速恢复。本周多地发放第二波消费券，消费券自身杠杆效应撬动餐饮消费快速恢复，每1元消费券补贴平均带动3.5元以上新增消费。

酒店：酒店行业入住率以及RevPAR持续改善趋势不变。酒店行业三方数据显示中高端和中低端酒店入住率持续向好，暑期消费旺季带动了环比数据的持续改善。暑期余温亲子游需求继续释放，主题酒店和民宿动作频繁，疫情下弯道超车。暑运过半迎来尾声，旅游出行需求将逐渐回落，但短期变动不改长期趋势，最坏时间已经过去，年内龙头将领先恢复OCC，常态化管控RevPAR趋势向好，经济型和中端酒店赛道行业集中度将继续提升。（1）酒店OCC/RevPAR最差阶段已过，6月份环比改善显著。根据携程订单量，暑期亲子游订单恢复较多，已恢复达到去年同期疫情管控较好时期的80%。（2）8月10日，为迎合全民健康意识的提高，凯悦酒店联合智能健身公司菲力斯推出智能健身酒店，首批配备了智能交互式健身设备的酒店已经落户北京，深圳。8月11日，美团宣布联合盛天网络，将打造一站式服务的电竞酒店，满足玩家住宿，休闲，社交等多元需求。亚朵酒店近期公布重新递交文件美股上市，定位中高端酒店领域，并开始布局度假主题酒店。8月11日重庆政府公布大力发展品牌特色酒店，推出一批精品民宿，目标到“十四五”末重庆住宿从业单位达到2.5万家。（3）继上周三亚公布临时性全域静态管理一周后，8月13日起，海口市全面恢复美兰国际机场国内客运航班常态化运行。8月10日8时起，乌鲁木齐部分地区实行临时性静态管理措施，时间暂定五天。自8月13日起，进入成都两机场(双流机场、天府机场)航站楼人员不再要求提供核酸检测阴性证明。（4）暑运过半，为增强旅游消费市场活力，抓住暑期尾声、中秋、国庆等出游消费旺季，珠海市香洲区发放千万旅游消费券，恢复香洲旅游生机与活力。旅游消费券将于8月12日至10月31日通过携程和去哪儿面向游客发放。

电商板块

电商：7月份快递数据继续改善，预测电商大盘7月份数据也在显著好转。7月份，全国快递服务企业业务量完成96.5亿件，同比增长8.0%，单量增速环比提速约2.6%。业务收入完成898.2亿元，同比增长8.6%。

风险提示

宏观经济下行导致消费力偏弱；疫情扰动，消费场景缺失；通货膨胀上行，CPI超预期。