理工酷

2022年07月04日发布

复盘历史，计算机牛市要素有三：流动性>产品周期>白马启动。展望未来，站在当前时点，我们认为大信创背景下，板块牛市所需的三要素已基本具备，因此判断未来2~3年计算机迎来新一轮行情是大概率事件。

智能汽车领域：

1、我国智能座舱搭载率快速提升： 根据高工智能汽车数据，我国智能座舱搭载率（新车上险数量口径）快速提高， 2021年联网智能座舱新车搭载率达到13.61%，同比提高4pct，智能座舱各主要功能搭载率均有所提升；

2、自动驾驶向L3/L4渗透： 一方面国内ADAS搭载率快速提升， 2021年我国ADAS前装标配新车搭载率约为39.6%， L2标配新车搭载率约为19.4%。另一方面，全球范围内， L2将广泛配置， L3-L5渗透率持续提升，根据普华永道数据，到2035年中国L3级别以上自动驾驶将达到34%；

3、 22年将成为高级别自动驾驶落地元年：政策端： 深圳率先立法，支持L3级自动驾驶合法上路经营； 计算平台端： 英伟达Orin已上车，高通Ride有望于2022年量产； 车企端： 多家车企发布新车，预埋高级别自动驾驶硬件。

金融信创领域：

规模化落地： 2021年是行业信创元年，金融行业引领规模化落地，预计金融信创将由办公系统向业务系统渗透。

工业软件：

工业软降有望回升： 1）政策继续加码智能制造，渗透率持续提升； 2） 5月和6月制造业持续恢复逐步缓解了对制造业可能降低未来工业软件支出的担忧； 3）本土厂商陆续发布重磅产品，高端领域国产化加速。

电力IT领域：

电力信息化业务景气，全面机遇期或将到来：发电端： 功率预测及电力交易系统，显著受益上游新能源发电高增； 配电端： 虚拟电厂调节“源-荷”空间显著，海外商业模型成熟； 用电端： 营销2.0江浙试点上线，预算充足全面加速推广。

网 络安全领域：

数据安全市场的落地有望在下半年得到加速： 上半年监督部门密集出台数据安全相关政策文件；随着区域性疫情结束，网络安全公司业务有望进入反弹期。

建议关注：

1）智能汽车： 中科创达、德赛西威、华阳集团

2）金融信创： 1. IT底座： 中科曙光、景嘉微、中国长城、东方通、中国软件、宝蓝德、海光信息（拟IPO）； 2. 金融IT： 恒生电子、顶点软件、金证股份、长亮科技、宇信科技、信安世纪、京北方、天阳科技

3）工业软件： 宝信软件、中控技术、中望软件、赛意信息、鼎捷软件、能科科技

4）电力IT： 朗新科技、国能日新、南网科技、远光软件、映翰通、云涌科技、恒实科技

5）网络安全： 1. 数据安全管理平台及传统数据安全平台产品： 安恒信息、启明星辰、深信服、绿盟科技、山石网科、天融信； 2. 密码及身份认证：亚信安全、信安世纪、吉大正元、格尔软件、卫士通、数字认证

风险提示：

智能汽车： 智能车及自动驾驶发展不及预期。

金融信创： 金融信创推广不及预期。

工业软件： 1）宏观经济不景气； 2）政策落地不及预期； 3）技术推广不及预期； 4）下游行业需求不及预期； 5）外部技术封锁风险/贸易摩擦加剧风险； 6）测算主观性偏差风险。

电力IT： 1）电网投资不及预期； 2）电力市场化改革不及预期； 3）电网信息化投入不及预期。

网络安全： 1）疫情导致公司或下游经营节奏放缓； 2）行业竞争加剧