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2021年07月13日发布

电信联通开启新一轮基站集采，华为产业链热度与机遇依然不减，将成为通信新一轮大行情启动的关键催化。坚定看好通信行业在三季度具备强相对收益，建议优先配置高景气板块的龙头白马。

本周观点：

成长与科技带动下，通信行业"大反攻"窗口已至。通信行业机构配置比在近几个季度持续处于历史低位，但是按照移动通信从建设到应用的周期性规律，行业在2021-2022年依然处在5G业绩上行周期，随着垂直场景的迅速扩容、应用及新商业模式的开发，整个通信行业在未来几年仍将处于增速快车道。在近期科技板块强势、资金对估值和业绩增长更为看重的时候，我们坚定认为通信配置行情已来。

华为产业链寻求新机遇，三驾马车并排向前。2021是华为被制裁反攻的第二年，也是计划崛起到实现崛起的关键一年。那么我们看华为反攻的三驾马车，分别是聚焦通信5G行业的IDM集成一体化，智能汽车的大浪潮以及6月2日正式发布的鸿蒙系统。三驾马车的强势启航，也将带动通信板块的上行，汽车产业链的包括车联网在内的行业大洗牌以及在操作系统层面实现万物互联，通信行业对应的板块的热度和机会都是会继续上升和释放，相关产业链公司业绩有望高增长。

行业维持较快增长，估值整体处于低位，市场关注度回暖。短期形势下看，5G的建设进度已经开启新一轮提速，云计算、车联网等热门板块持续上升。中长期形势下，目前已经在后疫情时代，世界经济开始复苏，通信行业按照从建设到应用的周期性规律，在5G业绩上行周期的背景下，整个通信行业在未来几年仍将处于增速快车道。坚定看好通信行业在二季度具备强相对收益，持续建议关注"低位小而美"组合。

复苏行情重在仓位配置，重点关注高景气子板块龙头：主设备商（中兴通讯）、运营商（中国联通）、云视讯（亿联网络）、光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）、IDC（数据港）、5G射频及器件（华正新材、奥士康）。

行情回顾：

通信(申万)板块指数上周上涨1.09%，跑赢上证指数（0.15%）、沪深300指数(-0.23%)，跑输创业板指（2.26%）通信板块本周表现较好。二级子行业，通信终端设备、通信传输设备、通信配套服务分别上涨1.97%、1.59%和1.03%，通信运营下跌2.2%，通信板块整体上行其中终端设备受益于5G应用对中上游需求旺盛，本周表现亮眼。组合周收益表现正常，在通信板块整体上行背景下同步上涨，按照算数平均组合周涨幅为0.76%，跑赢上证指数（0.15%）、沪深300指数(-0.23%)，跑输创业板指（2.26%）

风险提示：

中美贸易摩擦造成的不确定性因素，5G建设速度未达预期，疫情的反复导致全球经济的恶化超过预期。