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2021年06月16日发布

华为产业链热度与机遇持续上行，将成为通信新一轮大行情启动的关键催化。坚定看好通信行业在二季度具备强相对收益，建议优先配置高景气板块的龙头白马。

本周观点：

G7 峰会再次印证美盟友对华态度，通信行业向上机遇将至。继丹麦国防情报局在上周披露的欧洲网络安全事件以及多国放开对华为参与 5G网络建设的部分限制之后，G7 会议的讨论与各国领导人发言，再次显示出美国的盟友对其高压战略的不满与反弹，并且频频对华示好。外部环境是扭转整个通信行业颓势行情的关键催化，从需求端看，通信设备海外市场有局部复苏的可能，利好整个产业链；从供给端看，对欧日半导体断供的担忧也有缓解。

华为产业链寻求新机遇，三驾马车并排向前。 2021 是华为去年被制裁反攻的第二年，也是计划崛起到实现崛起的关键一年。那么我们看华为反攻的三驾马车，分别是聚焦通信 5G 行业的 IDM 集成一体化，智能汽车的大浪潮以及 6 月 2 日最正式发布的鸿蒙系统。三驾马车的强势启航，也将带动通信板块的额上行，汽车产业链的包括车联网在内的行业大洗牌以及在操作系统层面实现万物互联，我们一起对应的板块的热度和机会都是会继续上升和释放，相关产业链公司业绩有望高增长。

行业维持较快增长，估值整体处于低位，市场关注度回暖。短期形势下看，5G 的建设进度有望在通信产业链相关标的渐次落地的基础上进一步明确，云计算、车联网等热门板块持续上升。中长期形势下，目前已经在后疫情时代，世界经济开始复苏，通信行业按照从建设到应用的周期性规律，在 5G 业绩上行周期的背景下，整个通信行业在未来几年仍将处于增速快车道。坚定看好通信行业在二季度具备强相对收益，持续建议关注“低位小而美”组合。

复苏行情重在仓位配置，重点关注高景气子板块龙头：主设备商（中兴通讯）、运营商（中国联通）、云视讯（亿联网络）、光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）、IDC （数据港）、5G 射频及器件（华正新材、奥士康）。

行情回顾：

通信(申万)板块指数上周上涨 1.93%，跑赢上证指数（-0.06%）、创业板指（1.72%）、沪深 300 指数(-1.09%)，二级子行业，通信运营、通信配套服务、通信终端设备分别上涨 4,.79%、4.72%、2.93，通信传输设备下跌 0.86%，通信板块整体表现较为强劲。从全周（0607-0613）来看，建议组合周收益表现较好，按照流通市值加权平均组合周涨幅为 3.57%，跑赢上证指数（-0.06%）、创业板指（1.72%）、沪深 300 指数(-1.09%)。

风险提示：

中美贸易摩擦造成的不确定性因素，5G 建设速度未达预期，疫情的反复导致全球经济的恶化超过预期。