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2021年07月06日发布

运营商新一轮5G设备集采开启，华为产业链热度与机遇依然不减，将成为通信新一轮大行情启动的关键催化。坚定看好通信行业在三季度具备强相对收益，建议优先配置高景气板块的龙头白马。

本周观点：

题材面：主设备集采启动助推网络建设，5G建设及应用产业链核心收益。移动、广电日前宣布开启新一轮的5G700M无线设备的集采，总规模预计达到48万座，拉开5G三期招标序幕，大规模发货和建设预计主要集中在下半年。本次标包划分份额更加集中，有利于5G产品竞争力强的国内主设备商获得更高份额，主设备龙头有望充分受益。此外，车联网、工业互联网等B端应用有望在700M5G迅速落地后得到商用加速，对整个产业链景气度带来快速提升。

华为产业链寻求新机遇，三驾马车并排向前。2021是华为去年被制裁反攻的第二年，也是计划崛起到实现崛起的关键一年。那么我们看华为反攻的三驾马车，分别是聚焦通信5G行业的IDM集成一体化，智能汽车的大浪潮以及6月2日最正式发布的鸿蒙系统。三驾马车的强势启航，也将带动通信板块的上行，汽车产业链的包括车联网在内的行业大洗牌以及在操作系统层面实现万物互联，我们预期对应板块的热度和机会都是会继续上升和释放，相关产业链公司业绩有望高增长。

基本面：行业维持较快增长，估值整体处于低位，市场关注度回暖。短期形势下看，5G的建设进度有望在通信产业链相关标的渐次落地的基础上进一步明确，云计算、车联网等热门板块持续上升。中长期形势下，目前已经在后疫情时代，世界经济开始复苏，通信行业按照从建设到应用的周期性规律，在5G业绩上行周期的背景下，整个通信行业在未来几年仍将处于增速快车道。坚定看好通信行业在二季度具备强相对收益，持续建议关注“低位小而美”组合。

“低位小而美”组合，重点关注：主设备商（中兴通讯）、运营商（中国联通）、云视讯（亿联网络）、光模块（新易盛、天孚通信）、车联网（高新兴、广和通）、IDC（数据港）、5G射频及器件（华正新材、奥士康）。

行情回顾：

通信(申万)板块指数上周小幅下跌3.14%，跑输沪深300指数（-2.75%)、上证指数(-2.23%)、创业板指(-0.62%)，通信板块整体略有回调。二级子行业中，通信传输设备、通信运营商、通信配套服务、终端设备分别下跌1.40%、2.51%、3.56以及3.80%，通信板块整体处于回调阶段。从全周（0628-0704）来看，组合周收益表现正常，在大盘整体回调背景下仅小幅回调，按照流通市值加权平均计算组合周涨跌幅为-1.67%，跑赢通信（申万）板块指数（-3.14%）、上证指数（-2.23%）、沪深300指数(-2.75%)。

风险提示：

中美贸易摩擦造成的不确定性因素，5G建设速度未达预期。