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2021年08月03日发布

通信汽车行情持续看涨，光通信高景气度延续，数通光模块持续放量，作为上游的连接器热度高涨，需求持续高企，或将成为通信新一轮大行情启动的关键催化。坚定看好通信行业在三季度具备强相对收益，建议优先配置高景气板块的龙头白马。

本周观点：

题材面：通信高景气度延续，数通光模块持续放量。受益于流量红利和IT支出周期上行，全球光模块市场Q2需求明显转好，由需求端带动的行业景气度提升明显。400G数通光模块进入放量阶段，将为光模块行业业绩形成有力支撑。长期来看，上游芯片供给紧缺，5G及数据中心的建设对光纤光缆及光器件的需求却持续旺盛，未来技术领先及具备规模优势的光模块地企业业绩可期，将持续收益，持续看好科技新基建的主线下光通信板块的长期投资机会。通信汽车双行情催化，上游连接器市场供不应求。2021作为智能汽车的元年，新能源汽车放量势在必行，近期三大运营商5G设备集采催化，必将带动作为上游却又必不可少的连接器市场景气度持续高涨，对应的板块的热度和机会都是会继续上升和释放，相关产业链公司业绩有望高增长。

基本面：行业维持较快增长，估值整体处于低位，市场关注度回暖。短期形势下看，5G的建设进度已经开启新一轮提速，云计算、车联网等热门板块持续上升。中长期形势下，目前已经在后疫情时代，世界经济开始复苏，通信行业按照从建设到应用的周期性规律，在5G业绩上行周期的背景下，整个通信行业在未来几年仍将处于增速快车道。坚定看好通信行业在二季度具备强相对收益，持续建议关注"低位小而美"组合。

复苏行情重在仓位配置，重点关注高景气子板块龙头：主设备商（中兴通讯）、运营商（中国联通）、云视讯（亿联网络）、光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）、IDC（数据港）、5G射频及器件（华正新材、奥士康）。

行情回顾：

通信(申万)板块指数上周上涨2.38%，通信板块整体表现较好。二级子行业，通信传输设备、通信配套服务、终端设备分别上涨5.59%、1.14%和1.01%，通信运营下跌3.34%，板块走势相对强势，本周表现亮眼。从全周（0726-0801）来看，组合组合周收益表现正常，在通信板块整体回调背景下依然上涨，按照总市值加权平均组合周涨幅为2.63%，跑赢上证指数（-4.34%）、沪深300指数(-5.46%)以及创业板指（-0.86%）。

风险提示：

中美贸易摩擦造成的不确定性因素，5G建设速度未达预期，疫情的反复导致全球经济的恶化超过预期。