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2022年07月04日发布

行情回顾：收益率转正

2022Q1受到原材料高位、多地疫情反复和消费信心低迷影响，家电相对负收益明显；

2022Q2以来，随着盈利端触底的预期逐步明朗，叠加低位估值和多地促消费、稳地产的政策出台，家电行业表现较Q1有好转迹象，实现了一定相对收益。

估值尚处历史低位

家电板块估值处于2015年以来25%的分位数水平，其中白电、小家电等板块估值均较低。

低估状态延续超1年：2021年以来家电板块的估值（PE:TTM)从2021年年初的最高的30倍下滑至16倍水平；

2022年Q2估值整体有所回升，但仍处于低位处、略反弹的过程中。

持仓情况延续了2021年以来的低位水平

家电行业市值和持仓处于历史底部

市值：2022年Q1家用电器行业市值在A股整体市值占比为1.75%；

持仓：公募基金重仓比例约为1.65%，为2010年以来4%分位水平，处于历史性低位。

分板块看，白电和厨房电器仓位基本处于近三年最低水平

2022年Q1白电和厨电公募基金重仓仓位分别约为1.14%、0.03%，受地产历史数据和事件影响，厨电持仓保持低位；

Q1小家电受益成本和收入的基数正常化，较强的盈利改善预期下持仓有所回暖至0.3%