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2022年07月04日发布

主要观点

原材料价格近两周明显回落，近期疫情政策持续松绑利好消费回暖。地产销售数据亦有所改善叠加厨电等刚需疫情影响有延迟性释放，板块情绪回升。短期关注中报业绩催化行情新宝股份，地产后周期估值&盈利修复火星人、亿田智能、老板电器；下半年重点推荐关注两条主线：

1）高成长高确定性的投影仪、清洁电器、集成灶赛道，重点推荐关注：火星人：4-5月收入端受疫情影响，6月已恢复。稳步构建水洗类第二增长曲线，集成洗碗机专卖店拓店中。受益于地产数据好转、持续拓展下沉/整装等新兴渠道，预计Q2收入端增速16%，业绩端12%。亿田智能：4-5月收入端受疫情影响增速暂缓，6月加快复工复产，厨电等刚需需求有延迟性释放，收入端已恢复。受益疫后修复、成本改善逻辑，预计Q2收入端增速25%，业绩端21%。极米科技：内外销高景气，关注下半年重磅新品+奈飞认证落地+日本阿拉丁恢复出货+芯片缓解多方面催化。预计Q2收入端增速27%，业绩端26%。科沃斯：扫地机行业产品升级趋势确立，自清洁成为主流配置，专业厂商全方位占优。洗地机添可5月线上销量份额54%，环比有所回升（4月为45%）。海外方面，欧美高通胀抑制需求，亚太、日本增速表现较好。公司加快拓展线下渠道，洗地机悠尼品牌布局中低端市场，预计Q2收入端增速25%，业绩端受股权激励摊销及销售费用投放影响，预计增速略弱于收入端为20%。

2）修复主线的厨房小家电、白电赛道，重点推荐关注：新宝股份：内销自主品牌销售较好，618实现50%+增长，外销平稳。Q2受益于盈利修复与汇率贬值双重因素催化，预计业绩增速40%。行情走势

本周家电板块周涨幅+1.1%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.8%/-2.0%/+0.3%/+4.1%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料价格持续回落，环比-3.7%、-2.1%、-0.6%。

重点公司动态

苏泊尔：对部分获授的限制性股票回购注销完成。九阳股份：股份回购进展。小熊电器：2022年618期间，小熊电器全渠道总销售增长超20%，养生壶、煮蛋器、电热饭盒等多个品类市场占比第一。石头科技：1）使用部分超募资金新建募投项目。2）线下零售店：重庆、成都、长沙、南京、烟台市开设线下门店。科沃斯：股权激励限制性股票回购注销实施。火星人：发布2022全屋定制新品。帅丰电器：公司召开2022半年度复盘会，对上半年工作进行总结和反思，并对下半年营销规划做了明确的指示。

行业新闻

惠民政策带动消费，家电市场消费火爆；各地救市奇招上热搜，下半年家电行业或迎来小阳春？

风险提示

原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动影响，芯片缺货涨价风险。