理工酷

2022年04月10日发布

周观点： 1）家居： ] 3 月份受国内疫情散点多发的影响，家居企业接单较 2 月有所波动但依然整体稳健，龙头公司表现优于行业。 在当前国内经济下行压力加大的背景下， 近期政策预期改善对板块估值修复有一定提振， 建议关注后续订单和业绩改善情况。 家居公司建议关注欧派家居（22 年 PE 23x）、顾家家居（22 年 PE 19x）、 索菲亚（22 年PE 13x）、志邦家居（22 年 PE 14x）、敏华控股（22 年 PE 10x）。 2）造纸： 上周箱板瓦楞纸龙头近期停机限产宣布产品提价， 浆价高位盘整，近期疫情对行业需求、物流均有所扰动，建议关注后续行业需求变化。 造纸板块建议关注太阳纸业（22 年 PE 10x）、山鹰纸业（22年 PE 8x）。 3） 包装印刷&新型烟草： 纸包装板块建议关注盈利和估值筑底的裕同科技（22 年 PE 14x）， 新型烟草板块建议关注烟标主业稳健、新型烟草产业链布局领先的劲嘉股份（22 年 PE 15x）。 4） 家庭个人消费： 持续看好晨光文具（22 年 PE 24x） 传统核心业务渠道壁垒稳固&环比改善预期，新业务模式逐步成熟、未来盈利能力有望逐步抬升。

轻工制造板块上周（2022.4.3-4.8）表现略逊于市场。 上周轻工制造行业指数下跌 1.4%，沪深 300 指数下跌 1.1%，整体表现逊于市场。轻工制造细分板块中，包装印刷行业指数-3.9%，文娱用品行业指数-3.6%，家居用品行业指数-0.1%，造纸行业指数-0.6%。

家居： 上周原材料价格、 海运费高位小幅回落。 截至 2022 年 4 月 9日过去一周，化工原料方面， TDI、 MDI、聚醚市场价格环比上周分别-1.4%、 -0.2%、 -1.0%。五金原料方面，铜价环比上周+0.1%。海运费高位回落， 上周 CCFI:美西航线海运费环比上周-6.1%。

造纸： 上周包装纸价、 期货浆价小幅上涨，其余纸种价格保持稳定。截至 2022 年 4 月 9 日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业 7000 元/吨(不变)，太阳纸业 6700 元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业 6710 元/吨(上涨 300 元/吨)，博汇纸业 6820 元/吨(上涨 300 元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业 6800 元/吨(不变)，太阳纸业 6500 元/吨(不变)。东莞玖龙地龙东莞玖龙瓦楞纸 4,440 元/吨(上涨 50 元/吨)，牛卡箱板纸 4780 元/吨(上涨 50 元/吨)。 成本方面， 截至 2022 年 4 月 9 日， 天津玖龙废黄板纸收购价格为 2190 元/吨（不变），巴西金鱼阔叶浆价格为 780 美元/吨(不变)，智利银星针叶浆价格为 990 美元/吨(不变)，纸浆期货价格为 6890 元/吨，环比上周+1.68%。

包装：马口铁价格小幅上涨，铝价略降。 截至 2022 年 4 月 9 日，上周马口铁天津富仁 SPCC0.18*900 镀锡板卷价格 8550 元/吨(上涨 50元/吨)， A00 铝价格 22097 元/吨（下降 172 元/吨），价格小幅下降。

风险因素： 地产销售下滑风险、原材料成本大幅上涨风险