理工酷

2022年07月04日发布

观点综述：

地产销售持续回暖，家居需求提振可期，板块业绩和估值双修复持续。30大中城市商品房成交面积连续三周持续向好；6月百强房企全口径销售金额环比+60.1%，同比-43.0%，环比收窄17pct。从数据端看6月已呈现明显复苏迹象，其中一线城市相比低线城市复苏更为明显。地产需求转好转好有望提振地产商和消费者信心，最终提振家具业需求。我们推荐一线城市收入占比高，业绩确定性强的家具龙头企业欧派家居、顾家家居，以及公司发生积极变化的索菲亚、金牌厨柜。

服装家纺及化妆品等可选消费，复苏可期。美妆消费作为可选消费品类，受疫情反复的影响较重，但该品类具有较大的复苏弹性，1-5月限额以上化妆品类销售额同比-5.2%，其中4月和5月分别同比-22.3%和-11%。修复趋势明显。618大促期间，行业整体受疫情影响仍较大，且平台分化趋势明显，但国货美妆龙头依旧呈现出亮眼的销售表现，反映其市场竞争力不断增强。珀莱雅天猫平台实现销售额5亿元，在美妆品类中排名第6位，超越了一众国际大牌，品牌“大单品”策略的成果显着。6月以来伴随疫情趋稳、管控放松，服装家纺终端表现环比4-5月将继续改善。5月份，限额以上服装鞋帽类销售额增速为下滑16.2%，较4月份的下滑幅度收窄6.6个百分点，在所有可选消费品里仍然为下滑幅度最大的，表明受疫情影响程度较大且恢复速度较慢。分线上、线下看，线上消费恢复明显：网上实物商品零售额为0.98万亿元，同比增长14.3%，或受益于快递恢复及居民消费恢复性反弹；线下消费仍受较大影响。综合来看上半年服装家纺品牌的收入及业绩仍受到较大影响。

市场回顾

本周纺织服装行业上涨1.28%，轻工制造上涨1.67%，美容护理上涨2.43%，在申万31个一级行业中分别排第20、18、10名。指数方面，上证指数上涨1.13%，深证成指上涨1.37%。

行业动态：

Nike披露截至2022年5月31日的2021财年及第四季度业绩。2021全年实现营收467.1亿美元，归母净利润60.46亿美元，同比增加5.6%。第四季度公司收入122.34亿美元，同比减少1%；归母净利润14.39亿美元，同比减少5%。第四季度其中大中华区销售额同比下滑20%。期末公司存货规模为84亿美元同增23%。指引：预计FY2023全年货币中性收入低双位数增长，一季度收入持平或微增，大中华区将加大促销。

重点推荐：

【重点推荐】浙江自然、华生科技、台华新材、贝泰妮、珀莱雅、索菲亚、金牌厨柜、太阳纸业

风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险