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2022年02月28日发布

投资要点：

上周行情

上周五个交易日，沪深300下跌1.67%，SW汽车板块下跌0.24%，跑赢大盘1.43个百分点。其中，乘用车板块微涨0.08%；商用客车板块下跌1.46%；商用货车板块下跌2.98%；汽车零部件板块微涨0.05%；汽车服务板块下跌1.63%。

个股方面，涨幅居前的有跃岭股份、致远新能、钧达股份、华安鑫创、长华股份；跌幅居前的有C纽泰格、安车检测、明新旭腾、标榜股份、无锡振华。

行业新闻

1）上海：到2025年全市充电桩将满足125万辆电动汽车充电需求；2）山东：建设中国氢谷（济南）、东方氢岛（青岛）两大氢能产业高地；3）湖北十堰：重点发展磷酸铁锂、镍钴锰酸锂等锂离子电池材料；4）大众安徽MEB工厂全新车身车间建筑施工竣工；5）日产投资5亿美元改造工厂用以生产纯电动车车型。

公司新闻

1）苏奥传感收到小鹏汽车定点中标通知书；2）威唐工业业绩快报：2021年实现归母净利润0.51亿元，同比增长60.61%；3）保隆科技拟收购龙感科技55.74%股权，布局车用速度位置类传感器；4）中鼎股份获得空气悬挂系统产品项目定点书；5）保隆科技获得ADAS项目定点通知书。

本周行业策略与个股推荐

乘联会初步推算，2月狭义乘用车零售销量在130万辆左右，同比增长11.2%，在芯片供应仍然偏紧的情况下实现较快增长，显示终端需求有基础。我们坚持认为，在补库与需求回补支撑下今年行业复苏走势预计仍将延续，同时，当前国内稳增长诉求越发明显，在扩大内需战略要求下汽车消费有望成为重要发力点，稳定汽车消费的必要性上升。新能源汽车方面，尽管年初以来因补贴退坡与动力电池调价导致车型价格上调，行业快速增长预期面临一定压力，但我们认为，今年供给激发需求的逻辑将持续演绎，去年热销车型累积的未交付订单将在上半年陆续交付，因此，我们对今年销量预期不悲观，其中，今年A级车与混动将有效补充车型产品线，从而有望贡献主要增量。全球新能源汽车市场将继续在中国、欧洲、美国主导下持续快速增长。综上，我们看好：1）国内进入并绑定特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、银轮股份（002126）、文灿股份（603348）；2）进入松下、LGEnergySolution、宁德时代及弗迪电池等国内外龙头电池厂商供应链的企业，如先导智能（300450）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）。此外，我们看好在激烈的竞争中不断实现技术提升并脱颖而出的自主车企，如比亚迪（002594）、宇通客车（600066）。

智能汽车方面，当前科技巨头与车企的合作持续推进，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局，随着后续国内智能汽车供给明显增多（今年北京车展预计将有多款智能新车型亮相），产业发展显现加快态势，建议关注两条主线：1）华为汽车产业链主题性机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）及北汽蓝谷（600733）等；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器的需求将持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架的渗透率将持续提升，建议关注德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、拓普集团（601689）。

风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；全球新冠肺炎疫情控制不及预期；国内及国际车企电动化转型不及预期；新能源与智能网联汽车推广低于预期。