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2022年05月16日发布

行业核心观点：

上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为6.26%，跑赢沪深300指数4.22个百分点。从子行业来看，二级子行业中半导体涨幅最大，涨幅为7.63%。三级行业中涨幅最大的是半导体设备，涨幅为11.69%。上周的行业动态中，IDC发布中国商用显示报告，预计2022年交互式电子白板、广告机等市场将会快速增长，利好产业链相关企业。半导体板块方面，据台湾《经济日报》报道，台积电宣布将于23年初调涨价格，涨幅预计为5-9%，主要是由于上游原材料价格上涨、导致成本上升。建议投资者关注电子行业重要景气赛道，推荐芯片、半导体材料和设备等景气度细分领域。

投资要点：

商用显示市场增长迅速，利好产业链相关企业：根据IDC最新发布的中国商用显示市场展望报告，预计2022年中国商显市场四类液晶产品出货量将达901万台、同比增长11%。并且交互式电子白板市场预计同比增长19.9%，广告机同比增长24.4%、LCD拼接屏同比增长11.6%、商用电视同比增长5.1%。近年来，受疫情影响、远程办公等需求持续增加。交互式电子白板受视频会议、远程教学等市场带动，处于快速增长状态；根据市场调研机构GlobalInformation数据，2022-2027年全球市场复合增长率预计将达7.39%、中国市场则会保持更快增长。同时，由于大众外出活动相对减少、通过屏幕获取信息相对增多，因此带动国内商用显示市场快速增长，利好产业链相关企业。

上游原材料成本压力较大，台积电再次调涨价格：根据台湾《经济日报》报道，晶圆代工龙头台积电宣布2023年一月起将全面调涨晶圆代工价格，调涨幅度预计为5-9%。本次调涨是继2021年8月份以来、一年内再次宣布涨价。本次涨价主要是由于上游原材料成本上升、以及为产能扩建筹备资金。自2022年一季度以来，已经有多家晶圆代工企业宣布涨价，例如力积电和世界先进涨价10%，并预期每半年涨价一次；而国内中芯国际则于22年三月份上调价格，幅度在15-30%之间。目前国内中高端芯片仍较为短缺，本次涨价或引起国内晶圆代工厂相应调整价格。

行业估值水位逐渐进入较低区间：SW电子板块PE(TTM)为22.66倍，显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍。

上周电子板块表现有所回升：上周申万电子行业373只个股中，上涨358只，下跌14只，持平1只，上涨比例为95.98%。

风险因素：俄乌冲突持续的风险；贸易摩擦风险；技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险。