理工酷

2022年06月20日发布

行业核心观点：

上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为0.72%，跑输沪深300指数0.93个百分点。从子行业来看，二级子行业中光学光电子涨幅最大，涨幅为3.68%。三级行业中涨幅最大的是面板，涨幅为4.05%。上周的行业动态中，显示面板方面，据IDC报告显示，22年一季度显示面板出货量出现较为明显的下滑，幅度达到26%，主要是22年初由于疫情等因素影响，消费电子需求出现疲软，导致上游显示器需求出现下滑。电子气体方面，TECHCET跟踪报告显示，电子气体市场近年来保持稳健增长，主要是由于俄乌冲突等因素导致供给侧受限，同时下游晶圆厂扩产带动需求扩张，综合因素作用下，电子特气市场目前处于供不应求的景气状态。建议投资者关注电子行业重要景气赛道，推荐功率器件、半导体设备/材料等景气度细分领域。

投资要点：

显示器市场出货量整体出现疲软，但电竞、高清显示屏需求仍然较为旺盛：6月14日，IDC发布了显示器市场季度跟踪报告，数据显示，22年一季度国内PC显示器出货量为599万台，同比下降了20.7%。我们判断，主要是由于疫情对供应链产生较大影响，叠加需求端疲软，导致出货量出现下滑。但电竞、4k显示屏方面，22年一季度出货量同比分别增长6.9%和58%，达到87和31万台，在显示器市场需求整体下滑的大背景下，表现出较强的韧性。主要是由于近年来国内电竞赛事不断兴起，叠加中高端消费群体对品质升级的要求较为热切，推动了相关显示器领域的需求快速增长。

电子特气市场供需关系持续紧张，国内产业链相关企业有望受益：6月15日，TECHCET最新的电子气体市场报告显示，电子气体市场在21年达到63亿美元，并且22年预计增长8%，达到68亿美元。22年以来，由于俄乌冲突等因素影响，氦气、氖气等稀有气体供给侧受到较大限制。在需求侧，由于逻辑器件、存储器件产能持续增加，对刻蚀、沉积等关键电子气体需求上升。目前氦气、氖气等重要气体价格经历了较大幅度的上涨，目前仍未见供需关系改善的明显迹象。而B2H6、WF6等重要稀有气体或在需求侧旺盛驱动下，逐渐供需转紧，价格或面临进一步上涨。目前国内部分企业在电子特气领域取得较大的技术进步，气体提纯能力不断上升，或将受益于电子特气需求旺盛的情况。

行业估值水位逐渐进入较低区间：SW电子板块PE(TTM)为24.19倍，显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍。

上周电子板块表现有所回升：上周申万电子行业379只个股中，上涨234只，下跌138只，持平7只，上涨比例为61.74%。

风险因素：贸易摩擦风险；技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险。4468