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2021年11月30日发布

投资建议：根据中汽协数据，2021年10月乘用车销量200.7万辆，同比增长-5.0%，环比增长14.6%，1-10月累计销量1,687.1万辆，同比增长8.8%，乘用车销量增速降幅收窄且环比持续改善，随着汽车芯片紧缺状况逐步缓解叠加年末消费需求回暖，预计四季度汽车产销量将进一步提升，建议关注优质汽车零部件供应商随着下游整车销量的回升、原材料价格下降带来的业绩预期好转的投资机会。新能源汽车方面，10月新能源汽车销量38.3万辆，同比增长134.9%，环比增长7.2%，电动车渗透率持续提升，今年新能源车销量有望达到320万辆，预计明年有望超过500万辆，高景气度持续，电动车电气化功能配置相对传统汽车要求更高，如随着新能源汽车大众消费的认可，更多的智能空气悬架配置于新能源汽车，因此建议关注除核心三电外受益于新能源汽车的发展渗透率持续提升的电气化零部件供应商。

行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨了0.75%，跑赢沪深300指数1.36个百分点。汽车行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车0.00%、商用载货车1.41%、商用载客车-1.13%，汽车零部件1.39%、汽车服务0.43%、其他交运设备0.37%。今年以来汽车行业涨幅最大的子板块为乘用车板块，涨幅为33.54%。汽车行业209只个股107只个股上涨，101只个股下跌,1只个股持平。涨幅靠前的有湘油泵36.59%、保隆科技28.45%、海马汽车20.14%、常熟汽饰16.84%和中鼎股份16.24%等，跌幅靠前的有长华股份-14.35%、万里扬-11.03%、松芝股份-9.37%、福立旺-9.22%和苏奥传感-7.33%等。当前汽车行业整体估值PE（TTM）为33.1倍，高于近9年以来的历史均值PE19.0倍水平。

行业动态：1）、小米汽车正式落户北京经开区，自建产能30万辆整车厂，2024年首车下线；2）、特斯拉上海工厂投资12亿扩产，明年4月完工；3）、大众安徽首款新能源车型将于2022年下线。。

公司动态：1）、泉峰汽车（603982）：关于取得电机壳体项目定点通知书的公告；2）、上汽集团（600104）：关于分拆所属子公司上海捷氢科技有限公司至科创板上市的预案；3）、万里扬（002434）：关于签署《股权收购框架协议》暨关联交易的公告。

风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预期。