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2021年11月22日发布

投资建议：根据中汽协数据，2021 年 10 月乘用车销量 200.7 万辆，同比增长-5.0%，环比增长 14.6%，1-10 月累计销量 1,687.1 万辆，同比增长 8.8%，乘用车销量增速降幅收窄且环比持续改善，随着汽车芯片紧缺状况逐步缓解叠加年末消费需求回暖，预计四季度汽车产销量将进一步提升，建议关注优质汽车零部件供应商随着下游整车销量的回升、原材料价格下降带来的业绩预期好转的投资机会。新能源汽车方面，10月新能源汽车销量 38.3 万辆，同比增长 134.9%，环比增长 7.2%，电动车渗透率持续提升，今年新能源车销量有望达到 320 万辆，预计明年有望超过 500 万辆，高景气度持续。另外，美国众议院通过《更好重建法案》，其中包括新能源车的税收抵免政策，预计美国电动车加码政策将促进美国本土电动车销量的大幅提升，而国内电动车产业链在全球地位领先，将直接受益于全球电动化发展大趋势，因此建议重点关注具备全球竞争优势的电动车产业链头部公司。

行情回顾：上周汽车（申万）行业指数下跌了 0.90%，跑输沪深 300 指数 0.93 个百分点。汽车行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车-4.50%、商用载货车 1.30%、商用载客车-0.44%，汽车零部件 1.59%、汽车服务 0.28%、其他交运设备 1.55%。今年以来汽车行业涨幅最大的子板块为乘用车板块，涨幅为 33.54%。汽车行业 209 只个股 136 只个股上涨，71 只个股下跌,2 只个股持平。涨幅靠前的有苏奥传感 52.09%、松原股份 37.23%、英博尔 33.82%、合力科技 21.41%和美力科技 20.87%等，跌幅靠前的有富临精工-18.98%、长安汽车-15.93%、隆鑫通用-11.16%、隆盛科技-11.16%和金鸿顺-10.96%等。当前汽车行业整体估值PE（TTM）为 32.9 倍，高于近 9 年以来的历史均值 PE 19.0 倍水平。

行业动态：1）、新能源车渗透率不断提升，汽车半导体需求大增；2）、阿维塔品牌全球正式首发，将自建工厂，首款车型明年三季度量产； 3）、福特计划在两年内将电动车年产量提高至 60 万辆。

公司动态：1）、比亚迪（002594）：关于对全资子公司增资的公告；2）、拓普集团（601689）：公开发行可转换公司债券预案；3）、上海沿浦（605128）：关于获得新项目定点通知书的公告。

风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预期