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2022年04月25日发布

核心观点

板块涨跌幅跟踪：本周板块行情（0418-0422）：本周上证综指下跌3.87%，深证成指下跌5.12%，创业板指下跌6.66%。SW酒店板块下跌4.97%，港股标的华住集团下跌10.93%。

行业周度数据追踪：供需差略有下降，RevPAR环比回升。4月10日-4月16日，国内酒店客房总供给2054万间夜（同比+2.8%），总需求872万间夜（同比-41.4%），供需差为1182万间夜（同比+132.0%）。供需差略有好转，环比下降6%。

4月10日-4月16日，中高端酒店RevPAR回升至151元（同比-48.1%）；中低端酒店RevPAR回升85元（同比-54.6%）。环比来看，酒店经营状况略有好转，中高端入住率/RevPAR分别环比+4.1pct/+6.7%；入住率/RevPAR分别环比+4.6pct/+13.6%。

公司公告：*ST东海继续延期回复深圳证券交易所关注函，争取于2022年4月25日完成《关注函》的回复工作。此前深交所4月14日发关注函，主要关注公司2021年的利润情况、公司销售白酒产品的情况以及公司是否具有持续经营能力。

投资建议：短期来看，酒店行业供给端尾部出清，需求端逐渐修复，长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）。

风险提示：疫情反复风险，拓店速度和结构不及预期，行业竞争加剧，宏观经济增速放缓。