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2022年07月24日发布

核心观点

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0718-0722）：近一周上证综指上涨1.30%，深证成指下跌0.14%，创业板指下跌0.84%。SW酒店板块下跌0.55%，港股标的华住集团上涨6.95%。

行业周度数据追踪：需求持续拉升，中高端入住率近60%。7月10日-7月16日，国内酒店客房总供给2066万间夜（同比+2.0%），总需求1302万间夜（同比-16.0%），供需差为764万间夜（同比+60.7%）。环比来看，需求环比+1.0%，供需差环比-1.6%。

中高端酒店入住率升至59.9%（同比-12.2pct），ADR为417元（同比-5.9%），RevPAR升至250元（同比-21.9%）；中低端酒店入住率升至67.8%（同比-14.0pct），ADR升至211元（同比-15.5%），RevPAR升至143元（同比-30.0%）。

公司公告：华住集团发布2022年Q2经营数据。公司22年Q2境内RevPAR为141元/-32.9%，恢复至19年的69%；境外RevPAR为66欧元/+233.3%，恢复至19年的93%。22年Q2公司境内净开酒店183家，其中净开中高端酒店134家，占比73%；境外净开酒店5家。

投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。

风险提示：疫情反复风险，拓店速度和结构不及预期，行业竞争加剧。