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2022年04月18日发布

吉林清零复工复产，上海疫情逐步管控有序，整车及供应链启动复工复产压力测试

近期受到吉林与上海疫情影响，两大汽车基地及漫延周边直接波及供应链产能受限。而随吉林省社会面清零，红旗蔚山工厂已率先启动复工复产，47家首批供应商也已同步恢复，其他主机厂已提前做好准备，将分批有序复产；上海过渡至分区管理、传播指数下降，疫情在有序管控下有望逐步控制好转，工信部、上海经信委协调上海制造业复工复产，整车厂及供应链也计划启动复工复产压力测试。

宁德时代近60亿美元印尼布局锂电产业链，比亚迪宣布广西扩产45GWh电池

宁德时代子公司广东邦普下属公司普勤时代于与印度尼西亚ANTAM和IBI签署三方协议，共同打造包括镍矿开采冶炼、电池材料、制造和回收等产业链项目，投资总金额不超过59.68亿美元。比亚迪旗下动力电池公司拟在广西南宁投建年产45GWh电池项目，计划投资约140亿元。该项目建设周期为15个月，预计2023年投产。比亚迪目前已建成及规划中的电池生产基地共有十九座，合计产能达421GWh，在全球疫情反复的大背景下，国内动力电池企业在产业链布局、生产制造、技术研发、产能扩张等均显示其优势，继续看好中国动力电池企业在全球竞争优势。

特斯拉或将进入锂矿开采冶炼业务，比亚迪宁德布局四川锂资源

澳洲两大矿山宣布复产与扩产，增量有限且实现时间仍需观察，并未大幅增加供给；Allkem、Pilbara表示锂精矿售价或将达$5000/t或$6000/t，支撑锂盐价格37或45万元/吨以上。需求端结构改变、供需错配且刚性需求下成本传导过程中支撑锂价持续高位，而不断上调的精矿价格带来利润继续上移。锂资源战略属性不断加强，马斯克称特斯拉或将进入锂矿开采冶炼业务，比亚迪与四川路桥集团，宁德时代与四川自然资源投资集团天府矿业、甘孜州相继成立公司，车厂电池厂巨头布局资源环节预示着紧张状态、上下游参与加速开发锂资源，优质锂资源在手公司将直接受益。

投资建议：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等；三格局清晰、优势明显、供需仍紧中游材料环节：恩捷股份、嘉元科技、璞泰来、德方纳米、当升科技、容百科技、中伟股份、华友钴业等。

风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；下游需求不及预期；产品价格下降超预期；原材料价格波动。