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概述
2022年03月14日发布
核心观点
板块两周表现:近两周(2022.02.28-2022.03.11)沪深300下跌5.84%,创业板指下跌6.67%,消费者服务(中信)指数下跌8.31%,较沪深300的相对收益为-2.47%,在中信29个子行业中排名第26位。其中分子板块来看,旅游及休闲板块近两周下跌8.72%,酒店及餐饮板块近两周下跌6.75%,教育板块近两周下跌8.84%,综合服务板块近两周下跌4.96%。
个股周度跟踪:个股涨跌幅来看,近两周股价涨幅最高的5只个股为国旅联合/凯撒旅业/西藏旅游/西安饮食/岭南控股;平均换手率较高的5只个股为国旅联合/曲江文旅/西藏旅游/凯撒旅业/众信旅游;成交量较高的5只个股为国旅联合/凯撒旅业/众信旅游/宋城演艺/华天酒店。
行业要闻:(1)2021年全球旅游总人次达66亿人次。(2)发改委:大力发展冰雪旅游推动实施冰雪旅游发展行动计划。(3)五部门发布“十四五”期间免税进口科普用品清单(第一批)
A股社服上市公司重要公告:1)首旅酒店:21年业绩快报公告,公司实现营收61.53亿元,同增16.49%;实现归母净利润5,567.69万元,比上年同期增加5.52亿元。2)中国中免:22年1-2月实现营业收入131亿元左右,同增20%;归母净利润约24亿元,同增约20%。3)广州酒家:21年业绩快报公告,公司实现营业收入38.84亿元,同比增长18.14%,归母净利润5.49亿元,同比增长18.46%。
投资建议与投资标的
近两周全国多地疫情反弹规模较大,新增本土确诊病例数创下20年3月以来新高,国务院联防联控机制12日召开电视电话会,坚持“外防输入、内防反弹”总策略、“动态清零”总方针不动摇、不放松,采取果断措施,尽快控制局部聚集性疫情,坚决守住不出现疫情规模性反弹底线;同时推广“抗原筛查、核酸诊断”监测模式,群众可自行购买检测,有利于做到早发现、提高监测预警灵敏度。我们认为在当前形势下,抗原检测主要还是对现有防疫体系的补充,防疫政策调整和奥密克戎反扑之间大概率是长期拉锯,从绝对收益角度,板块标的短期回调仍是配置机会。
免税:2022年1-2月经营数据发布,公司归母净利率18.3%超预期,与去年同期1-2月持平,但高于21Q1的15.7%,环比亦大幅改善,主要由于:1)折扣力度收缩;2)客流恢复带来的销售结构改善,线下精品占比提升,低毛利率的线上占比环比大幅下降且低于21Q1;3)海南省所得税优惠,税率由去年同期的25%降为15%。短期内全国及三亚疫情对海南客流影响大,但海棠湾店已于3月8日恢复营业,1-2月净利率恢复超预期,一方面证明了之前盈利能力的波动主要还是受疫情影响,长期无忧;另一方面也反映了公司今年保利润的决心和定力。我们再次强调中国中免(601888,增持)因短期疫情导致的底部配置机会,建议积极把握。
酒店和景区:本轮疫情对居民出行的冲击或大于此前几次反弹,建议关注首旅酒店(600258,买入)、华住集团-S(01179,未评级)、宋城演艺(300144,买入)、中青旅(600138,买入)的回调后配置机会。
餐饮:近两周受疫情大规模反复影响,餐饮1-2月份复苏趋势有所中断、中报不确定性增加,但中期优质品牌的成长逻辑仍未改变,建议低位关注、择机布局稳健经营龙头,建议关注海伦司(09869,未评级),九毛九(09922,未评级)。
风险提示
系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等
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