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2022年03月06日发布

核心个股组合：协鑫能科、双良节能、 西子洁能、联赢激光、奥特维、罗博特科、高测股份、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、雪迪龙等。

本周专题研究：中国进入两会时间，制造业稳定向好，重点关注先进制造领域的投资机会

中国进入两会时间，政府工作报告出炉：十三届全国人大五次会议于3月5日上午开幕，中国正式进入两会时间。本次政府工作报告对中国制造业未来发展提出了新要求，报告提出将制造业企业研发费用加计扣除比例提高到100%；重点支持制造业，全面解决制造业、科研和技术服务等行业留抵退税问题；促进传统产业升级，加快发展先进制造业集群；着力培育“专精特新”企业；推动产业向中高端迈进。

2月中国制造业PMI为50.2%，连续4个月站上荣枯线：2月份，中国制造业PMI为50.2%，环比提高0.1个百分点，连续4个月站上荣枯线，制造业景气度上升。 分行业看，高技术制造业、 装备制造业PMI分别为53.1%和51.4%，自2020年3月份以来持续位于扩张区间。

关注新形势下先进制造领域的投资机会：“ 稳” 是今年政府工作报告的关键字之一。 “ 稳字当头、 稳中求进” ，对于制造业而言，保持制造业比重基本稳定，提升制造业核心竞争力，筑牢经济“ 压舱石” 是新形势下的重要任务。 政府工作报告提出落实碳达峰行动方案，推动煤电节能降碳改造、 灵活性改造、 供热改造，建议关注西子洁能（余热龙头、 光储先驱）；提出推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，建议关注双良节能（光伏硅片）；提出推动能耗“ 双控” 向碳排放总量和强度“ 双控” 转变，建议关注雪迪龙（碳监测设备）；提出继续支持新能源汽车消费，建议关注协鑫能科（换电站运营）。

重点跟踪行业：

锂电设备，全球产能周期共振，预计2025年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；

光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

换电，2025 年换电站运营空间有望达到1357.55 亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；

储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。