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2022年05月22日发布

核心个股组合：协鑫能科、双良节能、西子洁能、联赢激光、奥特维、罗博特科、高测股份、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、雪迪龙、三一重工等。

本周专题研究：1-4月基建投资受多重因素影响增速暂时放缓，稳增长预期下预计全年基建投资仍将维持高位。截至4月末，今年已发行专项债券约1.4万亿元。根据媒体报道，财政部要求加快新增专项债发行进度，6月底前要完成大部分今年新增专项债的发行工作，并于三季度完成剩余额度发行扫尾工作，为后续政策实施留出空间，预计后续月份政府债发行有望继续加速。从基建企业层面来看，2022年4月中国电建新签合同额3338.31亿元（+23.49%），在手订单饱满。5月20日晚中国电建披露定增预案，计划募集资金150亿元，投向三大类项目，同时补充流动资金和偿还银行贷款，能源电力发力明显。2022年，中国电建计划开工新能源装机容量超过1000万千瓦，计划核准抽水蓄能项目4个，总装机容量约为500万千瓦，新能源领域投资规划为483.32亿元。建议关注新老基建设备投资机会：（1）工程机械设备：基建投资有望在二季度超出预期，在三季度迎来实质性改善，将带动工程机械设备投资需求，建议关注行业龙头，推荐关注：三一重工、恒立液压、中联重科等（2）光伏设备：一季度国内外光伏需求高景气，建议关注中国光伏设备产业链中的优秀公司：双良节能、迈为股份、捷佳伟创等。

重点跟踪行业：

锂电设备，全球产能周期共振，预计2025年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；

光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；

储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。