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2022年02月14日发布

行业核心观点：

上周沪深300指数上涨0.82%，申万计算机行业上涨1.03%，高于指数0.21pct，在申万一级行业中排名第22位。我们认为市场中长期向好趋势不变，建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐工业互联网、工业软件、信创、智能驾驶和网络安全等高景气度细分领域。

四部门印发《金融标准化“十四五”发展规划》：未来数字人民币应用场景的深化、应用领域的拓展，统一标准是一个相当重要的基础，我们认为，此标准的出台将加速相关产业的发展。此外，央行最新规定要求超过5万元的现金存取需进行登记，体现出对现金的监管再度升级。而数字人民币的可控匿名、可追溯性能够很好的满足央行的监管需求。从这一方面来看，在国家日益重视金融安全的背景下，数字人民币或将加速推进。

英伟达终止收购ARM：ARM的IP授权模式使其在广泛应用于全球各类移动终端，其开放授权赋能了诸多半导体厂商。此前市场担心英伟达对ARM的收购将造成其对数据中心、个人消费计算市场的垄断，该收购的终止将使ARM保持独立第三方芯片设计厂商的定位，ARM生态有望自由蓬勃发展，有利于CPU市场的良性有序竞争。

行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周日均交易额735.30亿元，交易活跃度下降。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已经调整至41.10倍，低于2010年至2022年历史均值50.74倍。

上周计算机板块表现分化：174只个股上涨，119只个股下跌。上涨股票数占比59.39%。

投资建议：以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从2021Q1-Q3的行情及估值情况看，计算机行业估值已出现底部回升趋势。从2021Q3基金持仓的配置情况看，计算机行业的配置仍然低配。从2021Q1-Q3业绩来看，人工智能、信创、建筑信息化、云计算等领域表现较好，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐工业互联网、工业软件、信创、智能驾驶和网络安全领域。

风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。