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2021年12月07日发布

行业核心观点：

上周沪深 300 指数上涨 0.84%，申万计算机行业上涨 0.95%，跑赢指数0.11pct，在申万一级行业中排名第 15 位。我们认为市场中长期向好趋势不变，建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐云计算、网络安全、人工智能等高景气度细分领域。

投资要点：

工信部发布《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》等三大重要文件：11 月 30 日，工业和信息化部发布《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》、《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》和《“十四五”大数据产业发展规划》。其中，《两化融合规划》为我国信息技术与制造业融合发展这一长期任务进行了总体的战略部署；《软件规划》部署了聚力攻坚基础软件、重点突破工业软件、协同攻关应用软件、前瞻布局新兴平台软件、积极培育嵌入式软件等 6 项任务

两部委联合发布《国家智能制造标准体系建设指南（2021 版）》：文件立足我国数字经济智能设备的实际需求，为加速我国智能制造发展，提高制造业供给和创新服务能力提供了完善系统地规划指导。着力构建智能发展意识，实现工艺技术创新、装备研发应用、解决方案突破与标准体系建设同向发力、互为促进，推动中国标准与国际标准接轨。指南将对于具有高水平创新、研发、应用落地能力的标的产生优势放大作用。

行业估值高于历史中枢，行业关注度上升：上周日均交易额 601.25 亿元，交易活跃度上升。从估值情况来看，SW 计算机行业 PE（TTM）已经调整至 58.48 倍，高于 2010 年至 2021 年历史均值 57.22 倍。

上周计算机板块表现分化：140 只个股上涨，95 只个股下跌，1 只个股持平。上涨股票数占比 59.32%。

投资建议：以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从 2021H1 的行情及估值情况看，2021 半年报的业绩消化了部分行业估值。从 2021Q2基金持仓的配置情况看，计算机行业的配置仍然低配，但配置比例已有回升迹象，我们认为 2021Q3 有望继续回暖。从 2021H1 业绩来看，人工智能、智能制造、信创、金融信息化等领域表现较好，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐人工智能、智能制造、金融科技、信息安全和信创领域。

风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业 IT 资本支出低于预期