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2022年02月21日发布

行业核心观点：

上周沪深 300 指数上涨 1.08%，申万计算机行业上涨 1.25%，高于指数0.17pct，在申万一级行业中排名第 18 位。我们认为市场中长期向好趋势不变，建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐工业互联网、工业软件、信创、智能驾驶和网络安全等高景气度细分领域。

投资要点：

习近平总书记强调数字经济等领域立法：年初以来，数字经济相关政策和重要文章陆续发布，预示着我国数字经济战略地位达到空前高度，预计将成为推动未来我国经济增长的关键力量。立法是数字经济产业加速的重要节点，此前出台的《数据安全法》《个人信息保护法》已经构成了数字经济法律体系的重要部分，但在数据确权、数据交易等环节的法律还存在较多空白，对于新兴技术的作用边界等还未有统一的规范。随着相关法律的完善，数字经济将迎来更快速健康的发展。

“东数西算”工程正式启动：算力已成为数字经济发展的核心生产力，全社会对算力需求仍十分迫切。“东数西算”就是通过在西部地区构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系，把东部的数据流动到西部存储、计算，旨在解决东西部算力供需失衡问题，同时带动西部转型和发展。作为数字经济的底层技术支撑的关键布局，“东数西算”工程有望促进全国算力规模化集约化发展，优化数据中心能源使用效率，有力带动产业上下游投资，推动相关行业和赛道的加速发展。

行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周日均交易额 663.68 亿元，交易活跃度下降。从估值情况来看，SW 计算机行业 PE（TTM）已经调整至 41.61 倍，低于 2010 年至 2022 年历史均值 50.71 倍。

上周计算机板块表现分化：168 只个股上涨，122 只个股下跌。上涨股票数占比 57.34%。

投资建议：以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从 2021Q1-Q4的行情及估值情况看，计算机行业估值已出现底部回升趋势。从 2021Q4基金持仓的配置情况看，计算机行业的配置仍然低配。从 2021Q1-Q3 业绩来看，人工智能、信创、建筑信息化、云计算等领域表现较好，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐工业互联网、工业软件、信创、智能驾驶和网络安全领域。

风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业 IT 资本支出低于预期