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2022年01月24日发布

行业走势：本周公用事业与环保指数下跌0.68%，上证综指上涨0.04%。其中环保板块中水处理板块下跌5.1%；公用事业板块中，火电及水电分别上涨1.29%和1.61%，燃气板块跌幅较大，下跌4.65%。

本周要点：

1）公用事业观点：

建立绿电交易与可再生能源消纳责任权重挂钩机制：近日，国家发展改革委、工业和信息化部、住房和城乡建设部等7部门联合发布了《促进绿色消费实施方案》，明确提出释放绿色电力消费潜力，新能源发电有望迎来新的发展机遇，其中重点提出要落实新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制要求，统筹推动绿色电力交易、绿证交易，建立绿色电力交易与可再生能源消纳责任权重挂钩机制，市场化用户通过购买绿色电力或绿证完成可再生能源消纳责任权重。同时，《方案》提出加强高耗能企业使用绿色电力的刚性约束，各地可根据实际情况制定高耗能企业电力消费中绿电最低占比。高耗能行业绿电消费最低权重有望确立，进一步推动绿电交易需求提升。

2021年用电量稳步提升，风电光伏装机容量均突破3亿千瓦：据国家统计局发布的数据，2021年全年全社会用电量达到8.31万亿千瓦时，同比增长10.3%。同时根据国际能源局发布的2021年能源生产情况，12月我国发电量同比下滑2.1%，主要由于2020年12月发用电量基数较高，叠加2021年暖冬影响，下游第三产业和居民端用电量受到一定影响，12月整体发电量略有下滑。发电量中火电、水电降幅扩大，分别同比下降4.9%和6.8%，风电、光伏发电量大幅增长，单12月风电、光伏发电量分别同比增长30.1%和18.8%。从装机容量情况看，2021年风电、光伏装机容量大幅增长，据国家能源局发布的数据，截至2021年11月14日，我国风电并网装机容量3亿千瓦，占全国电源总装机的13%，光伏于2021年底并网装机量达到3.06亿千瓦。风电、光伏装机容量及发电量占比持续提升，电力结构转型稳步推进。电力板块推荐核电+新能源双轮驱动，两大业务板块均有量价齐升空间的【中国核电】。以及在建工程高，在建海上风电项目占比较大，短期业绩成长性、确定性兼具的标的【三峡能源】【华能国际（A+H）】【上海电力】【节能风电】。

2）环保事业观点：

污水管理持续有序推进，全国首部入海排污口管理办法颁布。为落实国家“十四五”规划中关于建立健全生态产品价值实现机制等方面精神，近日，住建部发布《化学工业污水处理与回用设计规范（局部修订条文征求意见稿）》，广东、河北等地也印发关于污水处理、排污权交易等污水管理相关规划政策。其中，山东省烟台市政府印发的《烟台市入海排污口管理办法》为全国首部入海排污口管理办法，加强了烟台市入海排污口监督权责界定并制定了相关标准，总体而言，全国污水管理正持续有序推进。推荐广泛应用于市政水处理、工业污水处理的臭氧发生器龙头企业【国林科技】，同时建议重点关注民用离心泵龙头【凌霄泵业】。“无废城市”发展布局步入快车道。在《“十四五”时期“无废城市”建设工作首方案》框架下，继三亚后，日前江苏发布《江苏省全域“无废城市”建设工作方案》，提出到2025年，完成全域“无废城市”建设任务、4个以上设区市建成国家“无废城市”；到2030年，所有设区市均达到国家“无废城市”建设要求，大宗工业固体废物贮存处置总量趋零增长的目标。“十四五”期间，“无废城市”建设发展布局将步入快车道。建议重点关注危废资源化龙头【高能环境】及固废处理与资源化标杆、进军新能源锂电回收打开业绩成长空间的【旺能环境】。

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量5.38万吨，最高成交价58.50元/吨，最低成交价52.20元/吨，本周五收盘价为57.46元/吨，较上周五下跌0.54%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.867亿吨，累计成交额80.72亿元。本周广东碳排放权成交量最高，为18.99万吨，北京本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为63.32元/吨，最低福建成交价为12.17元/吨。

2）天然气价格跟踪：全国LNG出厂成交周均价为4895.51元/吨，环比下跌93.50元/吨，跌幅1.87%；其中，接收站出厂周均价5091.38元/吨，环比下跌48.00元/吨，跌幅0.93%；工厂出厂周均价为4707.43元/吨，环比下跌131.04元/吨，跌幅2.71%。

3）煤炭市场价格跟踪：本周煤炭价格继续上升：本周CCI5500综合价格指数为791元/吨。从产地看，本周榆林5800大卡指数927元，周环比涨65元；鄂尔多斯5500大卡指数789元，周环比涨57元；大同5500大卡指数804元，周环比涨34元。

投资组合【中国核电】+【三峡能源】+【上海电力】+【华能国际】+【节能风电】+【国林科技】+【旺能环境】

风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。