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2021年11月22日发布

行业走势：本周公用事业与环保指数涨幅居前，上涨 2.29%，上证综指下跌0.98%。其中环保板块中园林和节能与能源清洁利用板块分别上涨 5.67%和4.51%；电力板块中，地方电网和清洁能源发电涨幅较大，分别上涨 11.01%和8.46%。

本周要点：

1）公用事业观点：

风光水火（储）一体化提升，绿电交易进入“日常模式”：日前，国家能源局综合司发布《关于推进 2021 年度电力源网荷储一体化和多能互补发展工作的通知》 ，按照“优化存量、资源配置，扩大优质增量供给”的原则，优先实施存量燃煤自备电厂电量替代、风光水火（储）一体化提升，新能源消纳逐步受到重视。除此之外，据浙江省电力交易中心披露，近日在浙江电力交易中心促成下象山大唐新能源与浙江银泰百货达成绿电交易。在火电市场电价上浮、能耗双控等多重因素推动下，绿电交易溢价有望进一步提升，从而打开绿电价格提升空间。但从 9 月 7日绿电第一批集中交易后，并未有新的绿电交易披露，直至浙江 11 月 11 日完成了新的绿电交易，并进入到绿电交易”日常模式“后，我们认为绿电价升趋势也已经明确。绿电方面重点推荐核电+新能源齐发展的低估值高成长标的【中国核电】，同时建议关注国内新能源运营龙头【龙源电力（H）】【三峡能源】以及火电转型新能源企业【华能国际（A+H ）】【华润电力（H）】【福能股份】等。浙江省天然气门站价大幅上调：日前，浙江省发改委发布《省发展改革委关于调整供暖季天然气省级门站价格的通知》，其中提出浙江省网向各城燃企业销售天然气的门站价格从每立方米 2.26 元调整为 3.99 元，上涨 76.5%，上调幅度大幅超过往年水平（2019 和 2020 年分别上调 7%和 17%）。同时规定居民用气终端销售价格此次不作调整，在合同气量内根据上下游联动机制调整非居民用气终端销售价格，合同气量外气价高于门站价部分原则上不予疏导。我们认为本次浙江天然气价格大幅上涨利好【新奥股份】，新奥舟山 LNG 接收站是浙江省重要的天然气来源之一，依托接收站进行的液来液走的直销气业务终端售价对标管道气，管道气价格提升也将带动海气销售价格上浮。公司一方面通过签订长协锁定低价气源，另一方面下游销售价格实现上涨，对于公司直销气业务存在较大利好。若其他地区效仿，具有接收站资产的燃气企业也有望受益，建议关注【九丰能源】【深圳燃气】。

2）环保事业观点：

危废处置受到重视：日前，福建省生态环境厅印发《福建省“十四五”危险废物污染防治规划》，目标到 2022 年底，基本补齐在医废、危废收集处理设施方面短板， 危废利用处置能力基本满足省内需求。到 2025 年，全省危险废物利用处置能力达 250 万吨以上，废铅蓄电池规范手机处置率达到 70%以上。除此之外，江苏省以及湖北省生态环境厅分别发布《关于印发“十四五”江苏省危险废物规范化环境管理评估工作方案的通知》和《湖北省危险废物产生、利用处置能力和设施运行情况评估细则》，制定了危险废物规范化环境管理评估指标，具体设置了评估指标、指标解释以及评分细则。危废处置进一步受到重视，建议关注危废处理标的【高能环境】。

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 518.26 万吨，周均价 43.36 元/吨， 最高成交价 46.00 元/吨，最低成交价 42.66 元/吨， 本周五收盘价为 43.06 元/吨；各地碳交易市场总成交量 134.9 万吨，平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为 44.49 元/吨，最低深圳成交价仅为 7.36 元/吨。

2） 天然气价格跟踪： 全国 LNG 出厂成交周均价为 7467.86 元/吨，环比上涨 184.05元/吨，涨幅 2.53%；其中，接收站出厂周均价 7615.00 元/吨，环比下跌 10.19 元/吨，跌幅 0.13%；工厂出厂周均价为 7402.25 元/吨，环比上涨 291.21 元/吨，涨幅 4.10%。

3）煤市场价格跟踪：根据煤炭资源网发布的数据，本周 CCI5500 综合价格指数为 888 元/吨。从产地看，本周榆林 5800 大卡指数 1050 元，周环比降 6 元；鄂尔多斯 5500 大卡指数 883 元，周环比降 2 元；大同 5500 大卡指数 960 元，周环比持平。随着产地增产保供保供有序推进，产地煤矿价格 5500 的执行限价基本在900 元附近。需求方面，随着冬季新一轮寒潮天气降临，电厂日耗有提升预期。

投资组合

【中国核电】+【瀚蓝环境】+【福能股份】+【华能国际】+【新奥股份】

风险提示：政策推进不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。