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2021年11月29日发布

行业走势：本周公用事业与环保指数上涨 0.34%，上证综指上涨 0.1%。其中环保板块中固废和节能与能源清洁利用板块涨幅较大，本周分别上涨 7.09%和4.02%；公用事业板块中清洁能源发电板块涨幅最大，上涨 2.54%。

本周要点：

1）公用事业观点：

中央深改委推动市场化交易方式呵护绿电发展：11 月 24 日，中央深改委提出要推进适应能源结构转型的电力市场机制建设，有序推动新能源参与市场交易。我们认为“发挥电力市场对能源清洁低碳转型的支撑作用”的表述，传递了用市场化交易方式给予绿电溢价的信号，通过溢价提升新能源发电的盈利能力，进而加快实现清洁低碳转型。

现货交易利于新能源消纳，省间电力现货市场采用统一市场出清机制有利于新能源电价提升：11 月 24 日，国家电网发布《省间电力现货交易规则》，提出所有的发电类型和企业都可以参与省间电力现货交易，鼓励省间绿电交易。现货交易相比于电力中长期交易电价波动幅度更大，建立现货交易市场可以真正地推动电力需求侧响应，即用户将根据电价情况调整用电计划，起到从需求端实现削峰填谷的作用。需求侧响应可避免所有的调峰压力全部由发电端和电网端来承担，因而显著有利于风电和光伏的消纳。据中电联数据，2020 年全国跨省送电量 15362亿 kWh，占全社会用电量 20.4%，省间现货交易对现货市场建立具有重要意义。省间电力现货市场采用集中竞价的出清机制，燃煤发电、核电、水电、风电、光伏等各类电源统一竞价，在高煤价下，风电、光伏交易电价有望实现上浮，从而提升新能源发电的盈利能力。绿电政策频出利好新能源运营，近期重点推荐“核电+新能源”双板块齐发展的低估值高成长标的【中国核电】，同时建议关注国内新能源龙头【龙源电力（H）】【三峡能源】，建议关注火电转型新能源企业【华能国际(A+H)】【华润电力(H)】【福能股份】【上海电力】等。

2）环保事业观点：

地下水管理条例将于 12 月 1 日起执行：我国《地下水管理条例》于 11 月公开发布，并将于 12 月 1 日起正式实施，地下水保护与修复工作将进入新阶段。提出要规范地下水状况调查评价与规划编制、强化地下水节约与保护、严格地下水超采治理以及完善地下水污染防治措施。我国水环境治理进一步受到重视，建议关注优质水务企业【洪城环境】【首创环保】【兴蓉环境】。

重金属污染防控进一步加强：11 月 24 日，为深入打好污染防治攻坚战，进一步强化重金属污染物排放量控制，有效防控涉重金属环境风险，生态环境部组织起草了《关于进一步加强重金属污染防控的意见（征求意见稿）》公开征求意见。要求到 2025 年，全国重点行业重点重金属污染物排放量比 2020 年下降 5%以上；到 2035 年，建立健全重金属污染防控长效机制，重金属监管能力、污染治理能力和风险防控能力得到全面提升，重金属环境风险得到有效管控。重金属污染防控进一步加强。

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪：全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 713.15 万吨，总成交额 3.01 亿元。最高成交价 43.50 元/吨，最低成交价 42.79 元/吨，本周五收盘价为 42.85 元/吨；各地碳交易市场总成交量 72.17 万吨，平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为 44.87 元/吨，最低深圳成交价仅为 7.88 元/吨。

2）天然气价格跟踪：据卓创资讯发布的数据，本周期内，本周全国 LNG 出厂成交周均价为 7475.78 元/吨，环比上涨 7.92 元/吨，涨幅 0.11%。本周国内 LNG 整体波动幅度不大。

2）煤市场价格跟踪：根据煤炭资源网发布的数据，本周 CCI5500 收报于 888 元/吨。从产地看本周榆林 5800 大卡指数收报于 1050 元，周环比持平；鄂尔多斯 5500大卡指数收报于 890 元，周环比升 7 元；大同 5500 大卡指数收报于 960 元，周环比持平。短期内沿海运输将维持供需两旺的局面，支撑运价高位运行，后期需要持续关注天气变化的影响。

投资组合

【中国核电】+【瀚蓝环境】+【福能股份】+【华能国际】+【新奥股份】

风险提示：政策推进不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。