理工酷

2020年11月03日发布

核心观点

2020年前三季度建筑装饰累计营业总收入为42927.6亿元，同比增长分别为13.52%；利润总额为1837.0亿元，同比上升6.4%。建筑装饰营收维持增长，利润小幅上升，三季度行业开工较为集中，上半年疫情影响有所削弱。2020年下半年以来，行业走势弱于大盘，整体估值低，景气度低，进入新常态，在变革中寻求新机遇。

央企和国企在建筑行业中占了主导地位，但其效率显著低于民企，通过国企改革能大幅激发公司的潜力，建议关注业绩稳健、低估值的央企标的。传统建筑装饰施工方式用工压力大，产业升级转型势在必然。政策鼓励大力发展装配式建筑，我们主张重点关注构件生产及装配式装修环节相关企业。生态保护和环境整理相关行业符合政策引导方向，建议关注建筑板块中的景气子板块园林工程。

2021年建筑行业选股思路：

业绩稳健、低估值的央企。标的推荐：中国建筑（601668）

生态保护和环境治理子行业景气度高。标的推荐：东珠生态（603359）

装配式建筑发展势头强劲。标的推荐：亚厦股份（002375）