理工酷

2021年02月01日发布

行情回顾

本周轻工制造行业指数下跌 2.21%， 跑赢大盘 1.70pct；造纸子板块下跌2.16%， 跑赢大盘 1.75pct。 本周沪深 300 指数下跌 3.91%，轻工制造(申万)指数下跌 2.21%， 跑赢沪深 300 指数 1.70pct，在 28 个申万一级行业中位列第 8 位，排名靠前；二级行业中，造纸Ⅱ(申万)指数下跌 2.16%， 跑赢沪深 300 指数 1.75pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排名依次为： 家具、 造纸、 文娱用品和包装印刷， 其中家具板块上涨 0.74%， 造纸、文娱用品和包装印刷板块分别下跌 2.16%、 2.95%和 4.60%。

产业链数据跟踪

原材料方面，进口废纸持续减量； 国废到厂价（不含税）小幅上涨； 木浆外盘价维稳， 现货价上涨。 （1）2020 年前十三批进口废纸许可已公布，共 66 家企业获批，进口许可数量合计 675 万吨，与 2019 年相比下滑 37%； 2020年 1-12 月废纸进口量 689 万吨， 与 2019 年同期相比减少 33%； （2）本周国废到厂价（不含税）上涨 25 元/吨； （3）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳； 阔叶木浆现货价格上涨 155 元/吨，针叶木浆现货价格上涨 241 元/吨；2020 年 12 月下旬中国三大港口木浆库存合计 162 万吨，环比下降 7.0%。

本周成品纸价格均有提涨；溶解浆价格维稳。 根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别上涨 230 元/吨、 144 元/吨、 222 元/吨；箱板纸、瓦楞纸出厂均价分别上涨 80 元/吨、 53 元/吨；溶解浆价格维稳。

本周木浆系和废纸系纸品盈利均小幅提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利分别增加约 186-189 元/吨、 110-113 元/吨、 189-191 元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比增加约 21-45 元/吨。

机制纸及纸板 2020 年 1-12 月累计产量同比增长 1.5%。 （1）机制纸及纸板2020 年 12 月当月产量 1210 万吨，同比增长 4.5%； 2020 年 1-12 月累计产量 12701 万吨，同比增长 1.5%。（2）经剔除价格因素影响， 2020 年 12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 2.9%，环比下降 5.9%。（3）纸及纸板进口量方面， 2020 年 1-12 月累计同比增加 96.8%；出口量方面， 1-12 月累计同比下降 23.6%。

风险提示

宏观经济增速放缓的风险

海外项目推进不达预期的风险