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2021年02月09日发布

PX：市场大幅上涨。 成本端 [Table_S ， OPEC+严守减产承诺和美国新版财政刺激方案取得积极进展， 国际原油价格全面上涨， 成本端支撑十足。供应端， 周内初期中金石化重启失败叠加浙石化微幅降负， 市场供应量下降， 现货流通偏紧助推市场商谈重心不断上移。 需求端， PX 价格涨幅过快， 下游 PTA 市场在供需压力下难以继续跟涨，拖累 PX 市场心态，市场观望氛围浓厚， PX 市场上行动力不足，小幅回落。 整体来看， 周内在成本偏暖震荡，供需面向好， PX 市场价格大幅上涨。目前， PX CFR 中国主港价格在 738（与上周相比， +34）美元/吨，PX 与原油价差在 305（ +9）美元/吨， PX 与石脑油价差在 164（ +18）美元/吨。

PTA： 价格震荡拉涨后盘整运行。 成本端， 国际原油价格全面上涨，成本端支撑良好。 供应端， 福建百宏 250 万吨/年装置剩余产能投产，PTA 开工率持稳， 开工率为 78.20%（ -0.50 pct） 。 ACP 继 2019 年9 月再次商谈成功，市场拉涨热情极高， PX 价格大幅上涨，带动 PTA价格不断走高，但随着成本端上涨动力有限， PTA 市场供需压力再度凸显拖累市场心态，价格回落。整体来看周内成本支撑下， PTA 市场重心不断上涨，周均价环比涨幅较大。 据 CCFEI 数据显示，本周 PTA社会流通库存至 186.4（ -4.6）万吨。目前 PTA 现货价格在 3,960（ +20）元/吨，行业单吨净利润在-137（ -28）元/吨。

MEG： 市场整体重心宽幅上行。 成本端， 国际原油价格全面上涨，石脑油国际价格整体上涨，成本端支撑明显。供应端， 华东港口持续降库存，海外装置检修较多，近期进口量减少，全球供应偏紧，加上国内新产能投产时间延后，市场价格大幅走高，然国内部分检修装置重启，行业开工负荷不断上升，整体上来看供应端偏紧。 需求端， 终端市场负荷再度下调，部分工厂提前放假，实际需求有限。整体来看，本周供应面维持利好，需求面转弱，乙二醇市场价格大幅度上涨，实际商谈氛围尚可。 目前 MEG 现货价格在 4,850（ +20） 元/吨，华东罐区库存为 62（ +3）万吨，开工率为 63.70%（ +2.70pct）。

涤纶长丝： 市场强势上涨。 成本端， 双原料涨幅扩大， 涤纶长丝成交重心上移，现金流小幅改善， 聚合成本压力凸显， 前期 FDY 现金流亏损严重，企业保本意愿强烈。 需求端， 下游用户前期多已备货， 询价意愿不强，部分用户小量采购， 涤丝整体成交下降。 整体来看， 长丝价格持续上涨，原料支撑尚可，随着终端春节放假，涤纶长丝市场整体交易气氛冷清。 目前涤纶长丝价格 POY 6,330（ +560）元/吨、FDY 6,480（ +530）元/吨和 DTY 8,050（ +200）元/吨，行业单吨盈利分别为 POY 85（ +190）元/吨、 FDY -80（ +170）元/吨和 DTY 364（ -49）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为 POY 8（ -0.3）天、 FDY11（ -1.2）天和 DTY 16.8（ -0.2）天，开工率 71%（ -1.3pct）。

织布： 织机开工继续下调。 疫情形势严峻，织造市场存诸多变数，因此对后市预期偏谨慎，节前备货的意愿不强，多数企业已逐渐开启年末收尾工作。 盛泽地区织机开机率 35%（ -15pct），盛泽地区坯布库存天数为 41（ +0）天。

涤纶短纤： 市场震荡上涨。 周初， 原料期现价格均呈现大幅走高态势，短纤期货震荡走高， 现货市场成交重心上涨。 因临近春节放假，下游集中备货，产销火爆。 周中，成本端上涨动力不足，短纤下游纱企备货基本结束，市场成交气氛回落，但短纤工厂库存水平较低，且下游订单表现良好，供需逻辑表现仍偏乐观。周后期，原料弱势下跌，短纤期货窄幅震荡为主，短纤企业报价多稳定观望为主，市场成交气氛较弱。 整体来看，下游备货结束，陆续进入收尾阶段，开工率下滑。目前涤纶短纤价格 6,600（ +200） 元/吨，行业单吨盈利为 428.4（ +0）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为-11.4（ -2.0） 天，开工率 73.5%（ -5.4pct） 。

聚酯瓶片： 市场重心大幅拉涨运行。 周初原料端大幅上行，瓶片生产厂家上调报价，但下游接盘意愿不高，场内呈现“有价无市”现象。周末国际油价继续上调，成本面支撑强劲，瓶片生产企业继续上调价格，商谈重心继续上移。 整体来看， 瓶片价格来到近一年高点，但春节临近下游补货稀少，零星成交。 目前 PET 瓶片现货价格在 6,025（ +400）元/吨，行业单吨净利润在 181.7（ +83.5）元/吨。

信达大炼化指数： 自 2017 年 9 月 4 日至 2021 年 2 月 5 日，信达大炼化指数涨幅为 274.15%，石油加工行业指数跌幅为-36.05%，沪深300 指数涨幅为 42.59%。

相关上市公司：桐昆股份（ 601233.SH） 、恒力石化（ 600346.SH）、恒逸石化（ 000703.SZ）、荣盛石化（ 002493.SZ） 、新凤鸣（ 603225.SH） 和东方盛虹（ 000301.SZ）等。

风险因素： （ 1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（ 2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（ 3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（ 4） PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。