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2021年01月12日发布

PX： 价格大幅上涨。 成本端 [Table_S ， 欧佩克达成减产协议和美国原油库存连 ummary]续下降，原油价格全面上涨，成本端提供强势支撑供应端。 PX 整体开工调整较为有限。需求端， 下游 PTA 装置虽检修力度较大，但对PX 需求始终维持较高位置， PX 供需实现去库，且加工差随着近期PX 价格的涨幅明显出现修复迹象。整体来看，周内在成本支撑下PX 市场价格大幅上涨。 目前， PX CFR 中国主港价格在 693（与上周相比， +37）美元/吨， PX 与原油价差在 284（ +1）美元/吨， PX 与石脑油价差在 160（ +45）美元/吨。

PTA： 价格偏强整理。 成本端， 国际油市价格全面上涨，成本端强势支撑。供应端， 周内 PTA 市场供应随着汉邦石化装置进入检修出现下滑， PTA 装置本周生产负荷 73.8%（ -0.5pct）。需求端， 下游聚酯产销偶有放量，且整体库存压力不大，对原料需求尚可， PTA 市场供需虽维持累库态势，但库存增速有所放缓。 整体来看，周内在成本支撑下， PTA 市场价格大幅上涨。 且目前 PTA 行业加工费随着成本端的抬升出现压缩，均提振了市场推涨氛围。 据 CCFEI 数据显示，本周 PTA 社会流通库存至 202.3（ -12.2）万吨。目前 PTA 现货价格在3850（ +170）元/吨，行业单吨净利润在-90（ +17）元/吨。

MEG： 市场震荡运行，周末价格小幅回调。 成本端， 周内国际原油价格全面上涨，石脑油国际价格先涨后降，乙烯国际价格稳定，成本端支撑明显，带动乙二醇市场持续上涨。 供应端， 华东港口库存超预期降库存，受寒冷天气影响，船货到港推迟，实际到港量不及预期，国内虽有部分装置重启，但开工负荷不高，市场现货紧张，导致价格整体走高，非标乙二醇持续缺货，市场价格大幅度上涨，险超聚酯级产品。 需求端， 下游聚酯厂家节前备货完成， 实际追涨气氛有限，终端市场开工负荷再度下调，实际需求有限。 总体来看， 本周供应面短暂利好，需求端变化有限，乙二醇市场价格大幅上涨， 周末成本端石脑油价格短暂回调，带动乙二醇价格小幅回落。 目前 MEG 现货价格在4410（ -15)元/吨，华东罐区库存为 72（ -2）万吨，开工率为 59.9%（ -0.1pct）。

涤纶长丝： 价格延续上涨走势。 成本端， 原油价格全面上涨，成本端带动原料市场持续上涨。 需求端，元旦假期，国内涤纶长丝产销平平，涤纶长丝及下游用户心态谨慎，多数企业报盘稳定，少部分企业报价上调。周内油价持续上涨，涤纶长丝企业信心提振，报价继续上调，市场延续涨势，尽管近日涤丝价格持续上探，然相比往年同期仍处于较低价位，企业保本意愿强烈，市场成交继续上探。然涤纶长丝连续拉涨，下游抵触情绪升温，涤丝整体产销回落，局部产销做平。 目前涤纶长丝价格 POY 6050（ +180）元/吨、 FDY 6100（ +150）元/吨和DTY 7725（ +175）元/吨，行业单吨盈利分别为 POY 76（ -39）元/吨、 FDY -157（ -59）元/吨和 DTY 324（ -43）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为 POY 9.5（ -5.5）天、 FDY 10.5（ -4.5）天和 DTY 14.5（ -7.5）天，开工率 79.1%（ -0.4pct）。

织布： 部分工厂迎来放假潮。 原丝价格持续走高，弹丝利润尚可，虽局部节能减排、限电政策影响，但加弹企业基本满负荷运行，多数订单可维系在 1 月底。织造工厂负荷出现下滑，主要来源于订单不佳，另工人月初有返乡计划，部分工厂支撑在 1 月中旬或陆续放假，少数考虑撑至 2 月初。下游终端染厂临近年末，加急交付订单为主，此时的忙碌只是暂时，多数企业放假时间预计在 1 月底附近陆续停车。 盛泽地区织机开机率 80%（ +0pct），盛泽地区坯布库存天数为 40.5（ -0.5）天。

聚酯瓶片：市场整体偏强运行。 周初油价强势， TA 期货市场走高，聚酯瓶片工厂库存低位，加之成本端强势拉高，自周初起聚酯瓶片供应商报盘不断上调，市场商谈重心走高，其中周四午后 TA 期货强势拉涨，而多数聚酯瓶片工厂日内出现二次上调报价，局部 7 月货报价更是日内四次上调报价。成交方面，本周聚酯瓶片市场成交量较上周明显大幅回升。 目前 PET 瓶片现货价格在 5625（ +300）元/吨，行业单吨净利润在 92.1（ +40.3）元/吨。

信达大炼化指数： 自 2017 年 9 月 4 日至 2021 年 1 月 08 日，信达大炼化指数涨幅为 214.46%，石油加工行业指数跌幅为-33.00%，沪深 300 指数涨幅为 42.90%。

相关上市公司：桐昆股份（ 601233.SH）、恒力石化（ 600346.SH）、恒 逸 石 化 （ 000703.SZ ）、 荣 盛 石 化 （ 002493.SZ ） 、 新 凤 鸣（ 603225.SH） 和东方盛虹（ 000301.SZ） 等。

风险因素： （ 1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（ 2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（ 3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（ 4） PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。