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2022年01月04日发布

本周纺织服装板块跑赢大盘 2.42pct， ST 环球、 三夫户外、 开润股份涨幅靠前。本周（ 12.27-12.31） ， SW 纺织服装板块上涨 2.81%，沪深 300 上涨 0.39%，纺织服装板块跑赢大盘 2.42pct。 其中 SW 纺织制造板块上涨 3.39%， SW 服装家纺上涨 2.24%。 从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（ TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 18.84 倍，低于近 1 年均值。 本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为： ST 环球（ +14.65%）、三夫户外（ +14.25%）、开润股份（ +10.76%）、华斯股份（ +9.7%）、富春染织（ +9.67%）；本周跌幅前 5 的纺织服装板块公司分别为： *ST 拉夏（ -9.36%）、伟星股份（ -6.36%）、 ST 起步（ -6.25%）、爱慕股份（ -5.8%）、万里马（ -4.33%）。

本周家居用品板块跑赢大盘 4.17pct， 曲美家居、江山欧派、盛新锂能涨幅靠前。本周（ 12.27-12.31） ， SW 家居用品板块上涨 4.56%，沪深 300 上涨 0.39%，家居用品板块跑赢大盘 4.17pct。从板块的估值水平看，目前 SW 家居用品整体法（ TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 26.72 倍， SW 家具为 24.84 倍，低于近 1 年均值。本周涨幅前 5 的家具板块公司分别为： 曲美家居（ +13.34%）、江山欧派（ +12.32%）、盛新锂能（ +11.06%）、索菲亚（ +10.39%）、永艺股份（ +9.29%）；本周跌幅前 5 的家具板块公司分别为：丰林集团（ -0.3%）、美克家居（ -0.28%）、永安林业（ 0.22%）、中源家居（ 0.6%）、尚品宅配（ 0.82%）。

行业重要新闻：

1. 我国服装出口创 2015 年以来同期新高。 据中国海关统计， 2021 年 1-11 月，我国服装（含衣着附件，下同）出口 1592.7 亿美元，同比增长 25.4%，比 2019年同期增长 15.9%，创 2015 年以来同期新高。其中，针织服装对出口增长的贡献率较高，梭织服装出口迅速回升；对主要市场出口保持较高增长，对美出口11 月减速；按省份，广东出口稳居第一，山东、福建增速较快。国外，美国服装市场零售创新高，欧盟、日本市场复苏缓慢；日本服装业现“回乡潮”，部分生产线计划迁回本土；柬埔寨服装产量逐渐恢复至疫情前水平。如今新年将至，海运费再次上涨，展望明年形势， 1）一季度乃至上半年海外订单仍较充足； 2）奥密克戎病毒的影响尚难判断，海外产能恢复并抢夺中国订单仍需时日； 3）海运瓶颈起码上半年仍难以全面解决，采购商提前下单备货的做法仍将延续； 4）国内产能增加空间有限，成本上涨、劳动力短缺、能源供应、内需增长等因素都可能对我服装出口产生交叉影响。

2. 商务部： RCEP 元旦生效。 2022 年 1 月 1 日， RCEP 将对文莱、柬埔寨、老挝、新加坡、泰国、越南、中国、日本、新西兰和澳大利亚 10 国正式生效。韩国也将于 2 月 1 日加入到生效实施中。生效当日，中国与东盟、澳大利亚、新西兰之间的立即零关税比例将超过 65％，与韩国相互之间立即零关税比例将达到 39%和 50%。中国与日本是新建立自贸关系，相互立即零关税比例将分别达到 25%和 57%。最终， 86%的日本出口至中国的产品将实现零关税，同时中国出口至日本 88%的产品将享受零关税待遇。商务部新闻发言人高峰表示，降税完成后，中国从东盟进口的椰子汁、菠萝制品、纸制品，从日本进口的电磁炉、电烤箱以及大部分机械设备、仪器仪表、汽车零部件，都将逐步免除关税。同时，中国对日本出口的机电产品、仪器仪表、纺织服装、部分水产品和蔬菜等也将逐步享受零关税待遇。服务贸易方面， RCEP 成员国总体上均承诺开放超过 100个服务贸易部门，涵盖金融、电信、交通、旅游、研发等。跨境电商、互联网金融、在线办公、在线教育、在线问诊、网上交易会等新业态新模式将迎来更大发展机遇。3.元旦消费大数据一览。 1）服饰珠宝：“虎元素”、“新年红”“本命年”热销。 2022 年元旦将至，消费者对红色系、虎元素、本命年主题服饰、珠宝的消费热情持续走高。京东数据显示， 12 月以来含有“萌虎”元素的珠宝首饰成交额同比增长了 85 倍，服饰内衣成交额同比增长了 14 倍。临近元旦，“萌虎”元素商品、红色系服饰、“本命年”商品再迎热销，元旦前一周本命年男女珠宝首饰搜索量同比去年超 200%。 2）假期出行： 95 后 00 后占比过半，新一线城市周边吸引力强。携程 2022 年元旦假期出行数据报告显示，在国内疫情常态化防控下，短途周边游依然是用户出行的主流选择，省内游订单占比近六成，而2020 年元旦期间该数值为近五成。元旦假期首日，周边游门票预订量已超过2020 年假期首日的 264%。更多 95 后、 00 后年轻用户出行的同时，坐火车游周边、“旅游+社交”、“旅游+演出”等玩法也获得越来越多的青睐。 3）上海地区：元旦线下消费 270.8 亿，商圈客流规模恢复至疫情前 9 成。据消费市场大数据实验室（上海）监测显示，元旦节日期间(12 月 31 日至 1 月 2 日) 3 天，全市线下消费支付金额 270.8 亿元，同比 2021 年增长 12.8%，监测全市 36 个商圈的线下客流总量达到 2050 万人次，客流规模已恢复至疫情前 9 成左右。南京西路、南京东路和陆家嘴为消费金额排名前三商圈。 4）电影娱乐：元旦档新片总票房破 10 亿。据猫眼专业版数据， 1 月 2 日 13 时 29 分， 2022 年元旦档新片共 6 部，总票房成绩（含预售）破 10 亿。

公司重要公告： 【富安娜】限制性股票上市流通的提示性公告;【赢家时尚】根据上市规则第 13.18 条作出的公告;【赢家时尚】自愿性公告;【太平鸟】股东大宗交易减持计划时间过半暨减持股份进展公告;【锦泓集团】原持股 5%以上股东集中竞价减持计划完成暨减持结果的公告;【锦泓集团】非公开发行股票申请获得中国证监会核准批文的公告;【朗姿股份】关于股东减持计划期限届满暨实施情况的公告;【朗姿股份】关于证券事务代表辞职的公告;【安踏体育】宣派特别中期股息;【李宁】有关新框架协议的持续关连交易;【朗姿股份】关于公司控股股东股权解质押的公告;【富安娜】关于公司高级管理人员减持股份的进展公告。

投资建议： 服装家纺板块， 建议关注景气度更高、 竞争格局更优的运动服饰龙头安踏体育、李宁和具备估值性价比的个股海澜之家，以及细分赛道龙头周大生、波司登、 太平鸟。

风险提示： 1.地产销售不达预期； 2.国内疫情持续出现反复； 3.品牌竞争加剧；4.东南亚疫情或影响纺织制造行业产能释放； 5.汇率大幅波动。