理工酷

2022年02月07日发布

本周纺织服装板块跑赢大盘0.05pct，ST天首、华斯股份、华利集团涨幅靠前。本周（01.24-01.28），SW纺织服装板块下跌4.46%，沪深300下跌4.51%，纺织服装板块跑赢大盘0.05pct。其中SW纺织制造板块下滑3.98%，SW服装家纺下降4.92%。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为17.68倍，低于近1年均值。本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：ST天首（+14.24%）、华斯股份（+8.39%）、华利集团（+6.37%）、康隆达（+2.87%）、安正时尚（+2.52%）。

本周家居用品板块落后大盘0.79pct，好太太迎来1.04%的涨幅。本周（01.24-01.28），SW家居用品板块下跌5.3%，沪深300下跌4.51%，家具板块落后大盘0.79pct。从板块的估值水平看，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为24.5倍，SW家具为23.04倍，低于近1年均值。

行业重要新闻：

1.冬奥为冰雪经济添把火，冰雪消费正持续升温。在北京举行的2022年冬奥会，为中国不断发展的“冰雪经济”又添一把火。商务部新闻发言人高峰27日表示，2021年户外用品销售额同比增长30.8%，其中滑雪装备更是大增55.2%。中国旅游研究院院长戴斌称，全国东西南北一年四季全面开花的“冰雪经济”新格局已经成型，东北、京津冀、新疆“三足鼎立”，西藏、青海为代表的青藏高原冰雪旅游观光带，以及四川、贵州、湖北为代表的中西部冰雪休闲带“两带崛起”。商务部市场运行和消费促进司负责人徐兴锋根据已披露的数据，提出各地都掀起了冰雪消费热潮，一些电商平台滑雪用品销量增长1倍以上。携程数据显示，去年12月以来，全国滑雪场门票元旦假期预订量同比2020年增长86%，其中，华北、东北地区用户在选择周边景区时，平均5人中就有1人会选择滑雪场。中国旅游研究院也发布了《中国冰雪旅游发展报告（2022）》，冰雪旅游正在从新时尚、新民俗转变为常态化生活方式，全国冰雪休闲旅游人数从2016-2017冰雪季的1.7亿人次，增加到2020-2021冰雪季的2.54亿人次，预计2021-2022冰雪季全国冰雪休闲旅游规模将达到3.05亿人次，全国冰雪休闲旅游收入有望达到3233亿元。京东数据显示，年货节以来，冰雪运动相关品类成为最热销的“新年货”，成交金额同比增长135%。其中，冰雪器材成交金额同比增长107%，冰雪运动服装同比增长99%，冰雪运动护具同比增长41%，按省份来看，广西、安徽、云南、湖北、湖南冰雪消费增速最快。阿里巴巴数据显示，去年天猫“双11”期间，滑雪用品销售额同比增长了120%。2021年12月，飞猪冰雪旅游相关商品预订量环比11月增长2倍以上。

2.京东春节成交额增长超50%，500多万种商品异地传送。据京东数据，截至2月5日，2022春节期间京东成交额同比增长超50%，其中河南、江西、西藏、湖南、安徽的增速领跑增速榜，达87%、86%、75%、64%、61%。假期消费更贴近日常结构，成交额排名前十依次为手机通讯、家用电器、电脑办公、数码、本地生活/旅游出行、食品饮料、美妆护肤、母婴、运动户外、酒类。“虎元素”商品相较于去年春节农历同期“牛元素”商品增长明显，珠宝首饰类商品成交额同比增长超50%，美妆护肤类商品也十分青睐“虎元素”，面部护肤和身体护肤类商品成交额同比均达2倍以上；同时宝爸宝妈们也十分注重为娃购置新年“虎元素”装备，积木拼插、潮玩/动漫、遥控/电动玩具等玩具乐器类“虎元素”商品成交额同比超10倍。超500万种商品在春节期间被异地传送，其中接收异地包裹较多的省市是河南、江苏、河北、山东、四川、广东、安徽、北京、湖南、湖北；发出异地包裹较多的省市则是广东、上海、北京、浙江、江苏、安徽、山东、福建、四川和天津，异地包裹量占比整体走势逐日增多。

3.数字化催生新年味，冬奥带旺冰雪消费。2月6日，阿里巴巴发布的《虎年春节消费趋势报告》显示，年货商品的“含虎率”高，虎年卫衣、虎年包包、虎头帽等商品的成交量大幅提升，与“虎”相关年货的搜索量同比增长874%。一些名称中带有“虎”字的品牌也跟着走俏。据不完全统计，带有“虎”字的品牌销量同比增长近70%。年货节期间，山西虎头帽卖家的销量同比增长了3倍。2月4日晚，随着北京冬奥会开幕，超100万网友涌入奥林匹克天猫官方旗舰店，冬奥吉祥物冰墩墩的许多周边产品几乎“秒空”。当晚的冬奥会开幕式，不少网友开启了边看直播边买同款模式，“冬奥开幕式中国队羽绒服”登上淘宝热搜。人们对冰雪运动的热情在今年春节彻底被点燃。从除夕到正月初四，天猫滑雪装备同比增长超180%，冰上运动品类同比增长超300%冰雪运动由国外品牌主导的局面也在悄然改变。北京冬奥会就像一剂催化剂，极大促进了中国冰雪产业的发展。春节前夕，速卖通上的国产滑雪用品海外销量同比增长超过60%，其中滑雪头盔海外销量增长了15倍。承接冬奥会契机，速卖通上国产滑雪用品商家数量在过去一年增长了近50%。过去一年，全球共有100个国家和地区的消费者在速卖通上购买了中国雪具。北至冰岛，南至智利，都有中国冰雪产业品牌的身影。

公司重要公告：【华利集团】2021年度业绩预告；【欣贺股份】2021年度业绩预告；【安正时尚】2021年年度业绩预减公告；【森马服饰】2021年度业绩预告。

投资建议：服装家纺板块，建议关注景气度更高、竞争格局更优的运动服饰龙头安踏体育、李宁，以及细分赛道龙头周大生、波司登、太平鸟。

风险提示：1.地产销售不达预期；2.国内疫情持续出现反复；3.品牌竞争加剧；4.东南亚疫情或影响纺织制造行业产能释放；5.汇率大幅波动。