理工酷

2021年12月27日发布

本周纺织服装板块落后大盘 0.05pct， 巨星农牧、 *ST 环球、爱慕股份涨幅靠前。本周（ 12.20-12.24） ， SW 纺织服装板块上涨 SW 纺织服装板块下跌 0.73%，沪深 300 下跌 0.67%，纺织服装板块落后大盘 0.05pct。 其中 SW 纺织制造板块下跌 0.03%， SW 服装家纺下跌 0.69%。 从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（ TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 18.5 倍，低于近 1 年均值。本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为： 巨星农牧（ +13.13%）、 *ST 环球（ +10.18%）、爱慕股份（ +8.49%）、康隆达（ +8.46%）、罗莱生活（ +7.84%）；本周跌幅前 5 的纺织服装板块公司分别为： ST 起步（ -11.11%）、酷特智能（ -10.73%）、 *ST 拉夏（ -9.27%）、美尔雅（ -8.13%）、中胤时尚（ -8.05%）。

本周家居板块跑赢大盘 1.29pct， 顾家家居、喜临门、丰林集团涨幅靠前。 本周（ 12.20-12.24） ， SW 家具板块上涨 0.62%，沪深 300 下跌 0.67%，家具板块跑赢大盘 1.29pct。从板块的估值水平看，目前 SW 家具整体法（ TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 23.73 倍，低于近 1 年均值。本周涨幅前 5 的家具板块公司分别为：顾家家居（ +7.54%）、喜临门（ +7.34%）、丰林集团（ +5.79%）、匠心家居（ +5.48%）、欧派家居（ +5.42%）；本周跌幅前 5 的家具板块公司分别为：盛新锂能（ -11.93%）、梦百合（ -6.28%）、永艺股份（ -5.91%）、德尔未来（ -4.66%）、江山欧派（ -4.41%）。

行业重要新闻：

1. 安踏发布“十年全球化战略”。 12 月 18 日，庆祝创立 30 周年的安踏集团发布新十年战略，从此前的“单聚焦、多品牌、全渠道”更新为“单聚焦、多品牌、全球化”。并且提出“创造共生价值”的新十年企业价值主张，“成为世界领先的多品牌体育用品集团”的新愿景。到 2030 年，安踏集团将累计投入超过200 亿元推动自主创新研发。今年 7 月，安踏主品牌发布未来五年战略目标及24 个月快速增长计划： 1） 未来 5 年，实现流水年复合增长 18-25%， 核心品类如跑鞋及篮球鞋，到 2025 年均实现年销量翻倍，女子品类流水规模接近 200 亿；线上业务年复合增长 30%以上， 2025 年占比达到 40%；巩固多层级优势渠道，持续加强一至三线城市布局，流水占比超过 50%，以及总体市场份额增加 3%到5%，加速布局全球市场。 2） 未来 24 个月，从核心品类、双奥战役、 DTC 升级、儿童市场等方面进行突破， DTC 门店店效提升超过 40%， DTC 流水占比 70%。

2.抖音已有超 3 亿家居兴趣用户。 近日，巨量算数发布的《 2021 抖音家居生态年度报告》显示， 2020 年互联网家装规模高达 4100 亿元且占比还在不断提升，家具零售在线上渠道的渗透率从 6.9%上涨至到 13.5%。 2020 年 1-9 月，在抖音对家居生活感兴趣的用户已经达到 3.6 亿，且还在快速增长，抖音已经成为潜在消费人群集聚，家居生活内容汇聚，达人专家齐聚的“要地”。在抖音前 200个热门词汇搜索中，大家居范畴内排名第一是家装设计，第 2 到第 6 位分别是：小家电、家具、大家电、家居建材和家纺。 2020 年 9 月到 2021 年 9 月，抖音电商家居行业品类交易额和订单量实现了多翻增长，市场表现持续走高； 2020年 1-9 月，抖音大家居消费榜上，床上用品居首，其次是家居布艺、住宅家具、家装主材和基础建材，呈现“价格相对较低的产品以及容易邮寄、便携性好的产品销量越好”的特点。用户的画像来看，女性略多于男性， 31-40 岁的用户占比最大， 30 岁以内的 90 后约为 33%，是未来的消费主力；三线城市的兴趣用户占比最大，较去年相比同期增速也最快，一线城市的兴趣用户反而最少，用户城市排名前 5 依次为：重庆、上海、广州、北京、成都、深圳；用户偏好上：选择家装最在乎设计，选择建材最在意实用，选择家具最关注风格。

3. 欧莱雅率先入局 NFT 数字营销。 日前，欧莱雅与 UnitedTalentAgency 合作推出 NFTs，该合作是 RedsofWorthbyColourRiche 口红系列营销的一部分。这些作品已于 12 月 13 日至 15 日在 OpenSea 市场上拍卖，每件的开盘价为 1500美元。 NFT，全称为 Non-FungibleToken，指非同质化代币，是用于表示数字资产（包括 jpg 和视频剪辑形式）的唯一加密货币令牌。 NFT 可以买卖，就像有形资产一样。当你购买了一枚 NFT 代币，这就代表你获得了它不可抹除的所有权记录和实际资产的使用权。近年， NFT 在区块链投资市场越来越热门，它可赋予原生数位资产独一无二价值，也能让传统实体资产进入虚拟体系，提升流通性与交易效率。在中国，腾讯、字节、小红书、百度等 7 家互联网巨头进军 NFT，不过，国内目前还没有美妆品牌在这一领域投入。根据欧莱雅引用的 ArtTactic研究，只有 16%的 NFT 艺术家是女性，她们仅占 NFT 销售额的 5%。其他在营销中使用 NFT 的美妆品牌，比如倩碧，会使用与其消费者忠诚度计划相关的数字资产。除了常规的 NFT，欧莱雅还可能探索 3DNFT。早在 2018 年，该公司就收购了一家增强现实滤镜公司，并于去年推出了一款“虚拟化妆”滤镜，让用户可以通过数字方式“试穿”眼毛产品、口红和眼妆。

公司重要公告： 【健盛集团】关于控股股东、实际控制人部分股权到期购回并进行股票质押的公告；【健盛集团】关于副总裁辞职的公告；【欣贺股份】关于回购注销部分限制性股票减少注册资本暨通知债权人的公告；【罗莱生活】减资公告；【安踏体育】控股股东捐赠股份自愿性公告；【欣贺股份】关于持股 5%以上股东部分股份解除质押及质押的公告；【报喜鸟】关于控股股东、实际控制人及其一致行动人部分股份质押的公告；【华利集团】与专业投资机构共同投资的 展公告。

投资建议： 服装家纺板块， 建议关注景气度更高、 竞争格局更优的运动服饰龙头安踏体育、李宁和具备估值性价比的个股海澜之家，以及细分赛道龙头周大生、波司登、 太平鸟。

风险提示： 1.地产销售不达预期； 2.国内疫情持续出现反复； 3.品牌竞争加剧；4.东南亚疫情或影响纺织制造行业产能释放； 5.汇率大幅波动