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2021年04月06日发布

投资建议：看好碳中和及流动性推动的有色金属机会。疫苗进展顺利、流动性充裕拉升全球经济复苏预期，叠加碳中和背景下大宗品供给端的限制，我们判断有色金属行业整体进入需求和流动性共振的上升期，特别是对制造业需求敏感的基本金属类，最看好电解铝、铜、锌等。1）持续看好强周期的工业金属铜、铝，特别是排放大、高耗能的电解铝行业，碳中和带来行业供给收缩进而推升景气上行，建议关注：神火股份、云铝股份、南山铝业、索通发展、紫金矿业。2）回调不改看好新能源上游材料，碳中和要求更加清洁的能源结构，锂、钴、铜箔、稀土、磁材需求景气度可期，推荐超华科技、金力永磁，建议关注北方稀土、诺德股份、天齐锂业、华友钴业。

行情回顾：本周沪深300指数上涨2.45%。有色金属（申万）指数上涨0.11%。铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料涨幅分别为1.47%、-0.78%、-0.33%、-1.21%、-0.77%和-1.87%。个股涨幅前五的公司为建龙微纳、鑫铂股份、锡业股份、盛和资源、*ST利源。

行业跟踪：

基本金属：本周铜价走势先抑后扬，下游消费不及预期；本周铝价高位震荡运行，抛储影响弱化，铝价在基本面偏强的作用下重拾涨势；周内铅价冲高回落；本周锌价再度冲高回落，下游消费逐渐复工，市场整体的需求复苏似乎并不理想；本周锡价大幅拉涨，消费商观望接货乏力。

贵金属：本周黄金价格先跌后涨。周末，ADP公布了全美就业报告，略低于市场预期，数据公布后，美元走跌，令黄金受到提振。

稀土：本周稀土市场主流产品整体报价较少，氧化物整体报价偏弱，镨钕氧化物报货量不多，分离厂惜售，贸易商谨慎观望为主；中重稀土镝铽钆钬价格继续稳中偏弱，金属报价对应但成交一般。

小金属新材料：本周镁锭市场先抑后扬；本周锰铁走势差异化较大，高锰持续偏弱，中低锰走势较强；电解锰本周势头趋缓，成交寥寥，持观望态度较多；本周钒合金市场走势上行明显，利好因素较多，市场信心足，厂家对于后市预期较好。

锂钴：本周碳酸锂价格小幅上涨；本周氢氧化锂价格上涨；本周电解钴现货价格持平；四氧化三钴价格下跌，下游钴酸锂厂的原料四氧化三钴库存水平较低，预期成交量将继续增加。

风险提示：经济增长不及预期；美国流动性转向。