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2021年12月27日发布

投资要点：

汽车零部件引领本周汽车板块反弹。在连续两周调整后，本周汽车板块迎来反弹，中信汽车指数涨2.86%，跑赢大盘3.53个百分点，位列30个行业中第3位。其中，乘用车跌0.65%,商用车涨0.69%,汽车零部件涨6.92%，汽车销售及服务涨0.48%。概念板块中，新能源车指数跌7.57%,智能汽车指数涨4.30%。在经历连续2年的上涨后，整车和新能源车板块近期走弱；前期涨幅相对较小的汽车零部件和智能汽车走强。

华为汽车进展跟踪：12月21日线上举办智能汽车解决方案生态论坛，23日发布AITO品牌首款汽车。1）作为供应商，华为为智能汽车提供三大数字底座，①智能汽车数字平台iDVP：包括计算与通信架构CCA、车载操作系统、多域协同软件框架HASCore和工具链，生态合作伙伴超过70家；②智能驾驶计算平台MDC，目前已发布MDC210/610/810，预计22年发布MDC100，在乘用车市场，获得超过6个定点合同；在商/专用车市场，获得超过11个商业项目合同。③HarmonyOS智能座舱，已与50家外设硬件生态伙伴、100家应用伙伴建立合作关系。2）华为AITO品牌发布首款车型问界M5，预售价区间为25-32万元。新车搭载HuaweiDriveONE纯电驱增程平台，1.5T四缸发动机，前后双电机，最大功率365KW，零百加速4.4S；支持L2+级ADAS，功能包含车道巡航辅助、驾驶盲区预警、前雷达警示、车道偏移以及360度智能全景泊车。

乘联会前3周批销、零售环比均增长23%，继续向好。批发角度看，前3周的日均销量分别为4.6万辆、6.2万辆、7.2万辆，同比分别为-12.0%、-3.1%、4.6%，第3周同比转正；环比分别为17%、30%、21%，延续高增长；12月前3周日均批销为6.2万辆，同比-2.0%，环比23%，同比改善，环比远超季节性，反映“缺芯”缓解后，如期补库。零售角度看，前3周的日均销量分别为4.0万辆、5.3万辆、6.7万辆，同比分别为-16.5%、-7.0%、-8.3%，受去年基数较高影响；环比分别为1%、17%、38%；12月前3周日均零售为5.5万辆，同比-9.6%，环比23%。

投资建议：1）继续看好汽车零部件，建议关注：①特斯拉产业链，拓普集团、旭升股份、三花智控、银轮股份；②轻量化，关注文灿股份、爱柯迪；③智能驾驶产业链，华阳集团、德赛西威、联创电子、舜宇光学科技、伯特利、耐世特、中国汽研；2）自主崛起趋势明朗，整车厂建议关注吉利汽车、长城汽车，以及低估值上汽集团。

风险提示：芯片缺乏超预期导致行业复苏不及预期；智能电动进展不及预期；大宗涨价和缺芯发酵超预期。